转债发行继续。本周有3支转债发行（福莱转债、火炬转债和蓝帆转债），截至目前，下周至少有1支转债发行，那就是下周一（6月1日）即将发行的益丰转债。
发行条款
1.债券评级：AA，无担保，湖南民营企业（评级尚可）
2.发行规模：15.81亿（规模较大）
3.票面利率：0.4%，0.6%，1%，1.5%，1.8%，10%（含2%），共15.3%（利率尚可）
4.股价下调：30~15~85%（中规中矩）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.当前转股价值：约109.73
9.网上申购代码：754939
10.配售代码：753939，每股配2.98元元面值转债
11.中签率：单账户顶格申购约中0.11签
12.价格：约123（以当前市场情绪和转股价值预估）
（截图于集思录）
正股质地
益丰转债对应的正股为益丰药房，2015年上交所上市，想必小伙伴们对这家企业都比较熟悉，一来大街小巷经常会见到这家企业的门店，二来已发转债中有不少相似的转债，比如已经退市的百姓转债、参林转债，以及存量的一心转债、九州转债等等。
公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务。与大参林、一心堂、老百姓一道，被称为国内连锁药店“F4”。
公司业绩非常靓丽，近5年营收和利润均保持30%以上的高速增长。2019年营收102亿元，同比增长48.66%，净利润5.44亿元，同比增长30.58%。今年一季度受疫情提振影响，营收30亿元，同比增长23.43%，净利润1.91亿元，同比增29.68%。
受一直以来的并购扩张影响，公司商誉规模较大，截至今年一季度，商誉规模约占净资产的62%。
申购建议
可以申购。转债条款都是市场主流设置，没什么亮点。给出“可以申购”的建议，主要是因为正股质地比较优质，这点从本周五正股大涨也可以看出来。
呼应一下文章的标题，为什么说益丰药房疯狂“跑马圈地”呢？给大家看几组数字：截至2019年末公司拥有连锁药店4752家，整个2019年新增了1141家。2015年上市至2019年末，公司门店数量净增3687家，年复合增长率45.34%，可谓大举扩张。而且，在此次转债募集资金用途中，超过40%的资金用于新建连锁药店，数量为1500家，时间为3年，依然高速扩张。
公司如此疯狂扩张并不是没有道理。从整个医药零售行业来看，仍处于多、小、散、 乱的阶段，集中度偏低，大多数企业以区域性经营为主，门店多集中在具有竞争优势的省份，比如已经发行过转债的九州通、柳药股份、华通医药等等，在全国范围内开展连锁经营的企业比较少。可以说，整个行业还处于“蓝海”阶段。
其实，不止益丰药房，其他全国性连锁经营药房都在大力扩张。2019年，大参林新增门店876家，老百姓大药房新增门店1364家，一心堂新增门店508家。行业远没到“近身厮杀”的时刻，全国性连锁药房未来可期。
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