经过了近20天的“空窗期”后，明天终于迎来了9月第一个新发行转债：桃李转债。
发行条款
1.债券评级：AA，无担保，辽宁民营企业（转债评级尚可）。
2.发行规模：10亿（规模较大）。
3.票面利率：0.4%，0.6%，1.0%，1.5%，1.8%，10%（含2%），共15.3%（利率较低）。
4.股价下调：30~15~85%（比较严苛）。
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）。
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）。
7.有无网下：无。
8.当前转股价值：约100.9。
正股质地
桃李转债对应的正股是桃李面包，2015年主板上市，主营业务是以面包和糕点为核心的烘焙类产品的生产和销售，是国内面包行业的龙头企业，市场份额位列第一（约占10.5%）。公司产品在消费者中具有较高的知名度和认可度，提起桃李面包，想必大家都听说过甚至吃过，在永辉、大润发等超市经常能看到该公司产品，性价比较高。
除了股票价格有点贵之外（处于历史最高价格区域），桃李面包的基本面堪称优秀。近三年营收和利润增长分别是：28.95%、23.42%、18.46%；25.53%、17.85%、25.11%，今年前半年营收增长18.06%，利润增长15.51%，收入和利润增长都比较稳健。另外，公司负债和质押都不高。
申购建议
强烈建议申购。可能有的小伙伴觉得该转债条款没啥亮点，且转股价太高，似乎有点不安全，但是，刷子依然强烈建议申购，原因有三：
第一，从公司所处行业看，与欧美乃至东亚国家相比，面包行业的天花板远远还没到，随着消费升级，面包行业未来相当长一段时间仍会保持稳定增长。作为行业龙头的桃李面包，一定会从行业的增长中同步受益。
第二，从市场认可度看，当下的可转债市场对食品消费类转债尤为青睐，给予的溢价都比较高。比如，上半年发行的绝味转债（正股是绝味鸭脖），上市以来一直深受市场的追捧，相信同属食品消费行业且业绩同样优秀的桃李转债，上市后也会受到市场的追捧。
第三，从市场情绪看，9月上市的转债都表现不错，打新的都赚了不少，这种高亢情绪一定会传导到新发行的转债上来，估计申购桃李转债的人数都已经排成队了。单账户顶格申购，能中1签就相当不错了，万一破发也损失不大。
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