前几天，有位小伙伴私信我，“刷子哥，悄悄告诉你一个发财的机会，关于可转债的”。细聊之下，得知这位小伙伴的思路是这样的：在可转债的债券登记日尾盘买入，在除息日开盘卖出。他的“如意算盘”是这样的：登记日买入，可以拿到可转债年度利息，除息日卖出，除了付极小的手续费外，相当于稳赚了一笔利息。多么完美的“如意算盘”！
刷子听了以后，笑而不语。这位小伙伴之所以觉得可以这样“完美”套利，是因为他不知道可转债与股票一样也是要除息的，他这样操作，不仅没有赚到利息，反而会产生亏损。为了便于理解，我们以今天刚刚除息的千禾转债为例。
根据公告，6月19日是千禾转债债券登记日，6月20日是除息日和付息日，税前付息0.3%。我们来看下千禾转债的K线图，6月19日的收盘价是109.99，今日（6月20日）显示的19日收盘价是109.69元了，比昨天的收盘价少了0.3元，而少的这0.3元，就是除去了发放的税前0.3的利息。
正常情况下，在除息日，因为持有可转债，我们拿到了0.3的利息，一减一增，不会有任何的损失和增加。但是，按照规定，可转债利息是要付20%的个人所得税，也就是说，我们实际拿到手不是0.3，而是0.3*0.8=0.24。如果我们像上面说的那位小伙伴那样，登记日买入可转债，第二天除息日上交了20%的税，相当于亏了利息的20%。如果第二天行情不好，不发生填权行情的话，直接就亏掉了利息的20%。当然，今天的行情是例外，在大盘的带动下，千禾转债直接填权，可以获利不少，但这种概率是不多的。
那碰到要除息的可转债怎么办呢？应对方法有两种：第一种，如果付息较少，且持有量不多的话，完全可以置之不理，因为扣除利息的20%也不会太多。第二种，如果付息较高，或持有量较多的话，最好的处理方式是登记日卖掉，第二天再逢低买入。
再有，如果之间不持有转债，想要买入的话，在除息之后买入比较合适，切记不要在登记日买入。