5月21日，#东莞控股# 发布公告表示同意1号线公司与东莞轨道交通局解除PPP项目合同。之前自己写东莞控股的帖子里表达过，地铁1号线项目是东莞控股未来20年的核心资产之一，从公开的资料显示，1号线总长58公里，建设期6年，运营期20年，预估总投资296亿，全生命周期预计收入外加政府补贴超600亿，东控持有1号线公司45%股权，未来几年，1号线项目让东控实现资产和利润的翻番已然不是问题，但随着公告的发出，这一逻辑被打破了，那么，问题出在哪里？后面会如何发展呢？
1号线PPP合同条件太好了，但问题可能也就出在这里，从后续发布的消息看，轨道交通局提出解除PPP合同的原因是，因城市规划变更等原因，导致项目总投资、交通网络规划等发生较大变化，继续采用PPP模式实施项目存在困难。从字面上看，是说总投资增加了。但仔细思考，很容易联想到当下萎靡不振的经济和艰难的房地产，实际上地铁与房地产是紧密联系的，地铁项目沿线的搬迁、地块销售、房产开发是一个利益链条，哪一个环节卡壳都会影响整个链条的转动。拉胯的房地产会大幅降低业主方的收益，原合同中承诺的补贴可能无法实现，猜测这是PPP合同要终止的核心原因。
毫无疑问，1号线PPP合同的中止，对东莞控股来说是个重大打击，但换个角度思考，债务周期末端，大家都在面对极大的不确定性，各种暴雷层出不穷！以其盖住问题多年后爆发，不如早点暴露问题，找到切实可行的替代方案，甚至是体面退出，未必是件坏事。金控平台的实质并没有改变，只是换个方向发力。解除PPP合同不是简单的一个公告，后面有大量的工作，EPC合同谈判？、项目评估、结算….咱们继续关注事件的后续发展。