$长城汽车(SH601633)$
长城汽车一季度营收同比增幅好于销量增幅，主要系坦克销量占比同比增长6.86个百分点，高价值产品占比大幅提升。
一季度毛利率为20.04%，同环比均有所增长，主要系长城汽车出口毛利率（2023年为26%）好于国内毛利率（2023年为15.5%），且出口销量占比持续提升，出口销量占比同比增长11.1个百分点，环比增长2.06个百分点。部分机构认为其毛利率提升主要受经销商返点环比降低的影响，但经查询数据库，一季度长城汽车各品牌折扣率均有所提升，2024年2月折扣率达10.16%，较2023年2月增加了4.51个百分点。
一季度扣非归母净利润为20.24亿元，同比扭亏为盈，环比增长97.3%。一方面，毛利率提升带来盈利增加；另一方面，期间费用占比同环比大幅降低，环比降低2.86个百分点，同比降低2.88个百分点；毛利率与期间费用占比环比累计影响利润4.43个百分点，约19亿元。
期间费用环比下滑主要由于23年底年终奖计提拉高基数