自由现金流估值模拟练习例子:
1.示例
毫无疑问，地毯、地板公司莫霍克工业（Mohawk Industries）是2008年间面临强劲逆势的公司之一。2006年，我们第一次以低至60美元价格购买它。根据通用会计准则，该公司公布的每股收益为6.70美元。不过，我们经分析发现，该公司每股自由现金流其实多达9元。为什么自由现金流比会计利润多得多呢？
首先，作为行业整合的一部分，莫霍克通过收购一些较小的企业不断发展，并逐步获得规模经济，从而使公司减少了资本支出，降低了营运资金需求。更重要的是，公认会计准则要求莫霍克从其盈利中扣除大量费用，分摊在大举收购中获得的无形资产。（公司收购成本和被收购公司的账面价值的差额，计入资产负债表中无形资产项目“商誉”。）这些费用会减少净营业利润，但没有取走任何现金。总而言之，我们计算得出，莫霍克股票售价比7倍的自由现金流还要低，即以一个有吸引力的价格出售。这类似于购买利率为14％的债券，还附带着一个随时间推移，息票付款也随之上升的好机会。
2008年，在新建住房市场严重低迷之际（绝大多数地毯和地板都应用于新房装饰），莫霍克工业公司仍然能产生6～7美元的自由现金流。以每股75美元的成交股价来看，股价约为自由现金流的11～12倍，这在周期性下滑的行业中仍具吸引力。
诚然，该公司的收入也在下滑，但行业整合已基本消除了制造商之间曾经一度猖獗的价格竞争。事实上，制造商还能够将原材料成本上涨压力转嫁给客户。这有助于保持企业的利润率和现金流。地毯和地板行业将继续伴随经济周期波动，但莫霍克工业公司的管理一直能够保持相当稳定的自由现金流。——《证券分析》
2.长江电力用自由现金流模拟估值
稳定来水情况下，公司利润大致300亿，折旧150亿，自由现金流约450亿元，按11倍现金流估值为4950亿元。现长江电力市值约5500亿，稍贵10%，但至少在合理估值区间。
3.与pe、pb、重置法、股息估值法的比较
以不高于15倍pe计算可得：15*300=4500亿，按不高于1.5pb计算：1.5*7.56*245=2778亿，按重置法计算:7100万千瓦*1万/千万=7100亿元，按15倍股息率计算1*15*245=3675亿。综上，4500亿以下是一个好价格。以上计算是基于现在时点，未考虑资产较好的盈利能力，对资产未来的盈利能力评估将考验投资者的分析和判断能力。以多年平均roe15%为参考，3pb市净率，投资收益率为4%，有些不满意。
4.《证券分析》侧重定量分析，未考虑商业模式比较，一旦行业前景变化，则易陷入价值陷井，这方面费雪、巴芒、段永平先生则对模型进行了优化，强调先定性分析商业模式，再择优进行定量分析，选取质优价低的公司买入持有，如果价格高，你想赚大钱，风险小，按上述前辈及@小学生学投资 老师的话说，就只能等，戒掉股瘾。
5.雪球上接触到资金量大，长期盈利稳定的老师，大多找优质长期稳定的公司进行投资，以前那种找一个业绩平平的公司，只要他5～8年不涨，股价在10元以下进行潜伏等待大涨的模式太危险了。