在前天周五，在盘中一度有小道消息传闻，红方有可能在周末，去降息，以此来对冲蓝方加XXX的影响。
因为我看很多人似乎在期待中国跟随美联储降息这件事情。
但在我看来，中国不但没有短时间降息的可能性，甚至还有一定可能加息。
关于我这个判断，本文会做详细的分析说明。
（1）央行会议
不过这个周末过去了，降息的事情还是没影。
昨天只出来一个新闻，大概就是说周五早上，央行有举办了一个会议，来部署下半年重点工作。
其中对于货币政策，依然用“松紧适度、预调微调”，这种沿着ZZ局会议下来的中性词语。
而之所以周五盘中会有小道消息盛传周末要降息，可能就是因为这个会议上，提到了及时预调微调。很多人，或者很多重仓持股的人，当然会想当然的希望周末直接降息了。
也有一些人把ZZ局会议上的“松紧适度”，直接理解成“适度宽松”。
在解读这种官方讲话，是一个字都不能错，像这两个词就是天壤之别。
松紧适度，意味着，央行可能会在某些时候适度放松，但也可能在某些时候适度收紧。
比如昨天这个新闻里，央行会议里，特别强调了ZZ局会议的精神，就是房住不炒。
在房住不炒的前提下，想要降息是很困难的。
因为降息，就意味着贷款利率也会下降，就意味着炒房资金可能又会蠢蠢欲动出来。
所以当周五这个央行会议出来后。
今天杭州是率先相应了这个会议精神。
所以地方房贷，别说降利率了，还有可能升利率。
这会让周五期待周末降息的资金，首先有一个预期落空。
那么，接下来我们再来分析分析，今年内，中国降息的可能性有多大。
（2）中国是否降息
关于这个问题，我们需要横向对比，中国跟美国的今年利率变化情况。
下图我是整理的，中美两国从2008年以来，利率调整的对比图。
从该图，我们可以看出一些问题。
1、
2008年，两国有一个一致性大幅度降息的过程。
中国2008年的利率，从4.14%，一口气下降到2.25%
而美国更猛，直接从4.25%，一口气下降到0.25%，几乎0利率。
在2008年之前，中美两国的利率基本一致。
而2008年之后，中国利率2.25%，而美国0.25%，有了巨大差别。
2、
从2009年~2014年，美国一直维持在0.25%的几乎0利率水平。
而中国在2010年~2011年，出现过两年的加息周期。
而在2012年后，进入一个新的降息周期。
3、
2015年，因为一些特殊原因，中国出现大幅度降息的过程。
在2015年，中国5次降息，其中3次是在股灾之后降息的。
而同样在这一年，美国却进入了加息周期。
4、
2019年8月1日，美联储宣布降息，阶段性结束了为期3年的加息周期。但美联储掌门人用了一个“周期内的阶段性调整”似乎在暗示加息周期没有结束。
我在8月1日的这篇文章里，提到过一个观点。
就是说，我们可以简单把利率，当作是一个国家，用来抵御经济危机的弹药，或者说冬粮。
因此，可以把降息，当作一个给心脏骤停的病人，进行心脏起搏刺激的行为。
2008年爆发次贷危机，美国出现了心脏骤停，结果美国在那一年，连续降息7次，降息幅度总计4%。
相当于给美国这个心脏骤停的病人，连续做了7次心脏起搏刺激，才总算抢救回来，让心脏重新复苏。
受美国心脏骤停影响，那一年中国也进行了降息，对自己抢救了一下。
不过因为08年的危机，主要发生根源在美国。
所以中国的降息幅度，是没有美国大。
所以我们在10年~11年，还做了几次短暂的加息，在给自己多储备点冬粮。
然而，中国储备下来的冬粮，却因为2015年的牛市和股灾消耗了一大部分。
从2014年时隔两年第一次降息开始，中国连续做了6次降息。
一口气从3%的利率，降低到了1.5%，这个相对已经比较低利率的水平。
相当于，为了制造2015年牛市和股灾，中国提前消耗了自己一半的冬粮。
这意味着，中国在今明两年经济危机真正爆发之前，是很难再有提前降息的预防经济危机的行为。
所以当前中国的货币政策调控，一般都用降准、MLF等短期和日常调控手段，去做微调。
剩下的这1.5%利率，中国必须要在经济危机来临前，最关键的时候，用来给自己的心脏起搏用。
如果现在就提前降息，那到时候经济危机来了，中国那什么去抵御经济危机？
所以很多人期望中国短期内降息，是不大现实的。
因为当前美国利率水平为2.25%，而中国利率为1.5%。
我们当前利率还远低于美国。
说白了，我们用来抵御经济危机的冬粮储备，都还比不上美国。
怎么可能在美国之前，去提前降息呢？
基本上，在美国利率降低到2%以下之前，中国应该不会出现跟随降息的行为。
这意味着，中国在短期内降息的可能性不大。
甚至，我觉得现在反而需要提防的是加息的可能。
因为最近猪肉价格实在是太变态了。
（3）猪肉价格扼杀降息可能
很多人可能不太清楚，猪肉价格跟CPI指数，乃至跟利率之间的一些关联性问题。
这里我先说明一下。
首先来看一下，利率跟CPI指数的关联。
我们应当都知道，CPI指数就是居民消费价格指数，用来衡量一个国家整体的物价水平。
如果CPI指数持续上涨，那么利率下行的概率就很低。
因为当CPI指数上涨，还去降息，很容易引发一个名字“通货膨胀”，甚至是“滞胀”。
这个滞胀，有一个全名，叫做停滞性通货膨胀。
通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。
一旦CPI持续上涨的时候，降息还没办法刺激经济，就会引发很罕见的滞胀现象。
因为通常来说，大多数宏观经济学理论都认为，通货膨胀跟经济衰退，比较难以并存。但一旦出现就比较难以根治。
所以，当CPI指数持续上涨，那么降息的可能性就会降低。
如果CPI指数下降，那么降息的可能性就会增加。
了解这个概念。
我们再来看CPI指数跟猪肉价格的一个强关联性。
下图是CPI指数跟CPI视频指数的一个关联图。
可以看到，在CPI指数里，食品消费的权重是很大的。
而在食品消费权重里，猪肉的价格的权重同样很大。
以至于，有人把CPI指数，戏称为猪肉指数。
虽然，上面在2016年调低了食品价格在整个CPI的权重，其中食品中猪肉价格权重等分别进行了下调。
但猪肉价格，依然是CPI里权重占比最大的单一商品。
所以猪肉价格，会对CPI指数有很直接的影响。
知道这个概念，我们再来看最近的猪肉价格请。
下图是全国最近一年的猪肉价格。
我们可以看到，到6月底，猪肉价格 已经涨上了17块钱。
而就在最近一个月猪肉价格，又从17块钱，一路噌噌噌的涨上了20块钱。
也就是说，猪肉价格已经从年初的11块钱，涨到了现在突破20块钱了，几乎翻了一倍。
这使得在今年2月份之后，CPI指数有一个明显的上涨过程。
我们再来看从2008年到现在的一个CPI指数整体情况。
在08年次贷危机之前，CPI指数一度飙到108。
接着随着经济危机的爆发，而大幅度回落。
而在2011年，随着猪肉价格飞涨，上演了飞猪行情，当时猪肉价格一度超过30元/公斤。
结果导致2011年的CPI指数也是不停攀升。
而CPI攀升的结果，导致了一件事情发生。
那就是央行为了抑制通货膨胀，只能选择加息。
所以，在2010年开始，央行在两年内，加息了5次。
才总算把CPI上涨的势头给掐住。
所以，在今年猪肉价格飞涨的情况下，CPI指数几乎不可能下降。
在这种情况，央行降息的可能性是微乎其微的。
甚至，如果猪肉价格再进一步上涨，带动CPI指数进一步上行，那么我们甚至需要提防央行是不是有可能加息。
央行2010年10月20日开始加息的时候，CPI指数是突破了104这个临界值。
所以，央行是否有可能加息，我们首先把CPI指数的104值，作为一个临界值。
目前CPI指数是102.7。
并且中国从2012年以来，CPI指数就没有超过104，最高也就是103.2。
所以，我们可以把104作为一个临界值，一旦突破，央行不但不会降息，反而有可能加息。
如果CPI指数要突破104，那么猪肉价格，就有可能涨上25。
因此我们可以把猪肉价格突破25，作为一个警示信号。
当前猪肉价格是20，大家有兴趣可以关注一下。
一旦猪肉价格突破25元/公斤，那么央行加息的可能性就会很大。
而如果猪肉价格在15~20元之间徘徊，那么央行在今年内降息的可能性很小。
除非真正的世界经济危机，在今年下半年提前爆发。
这是今天这篇文章的一个结论。
本文来源：“星座金融”微信公众号，大家有兴趣可以关注。
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