中国中免这家公司估值水平究竟高不高？我来谈谈这个话题。
1）领导背书的离岛免税额今年600亿，明年1000亿，你信不信？信，估值就不高。至少到目前，我还没看到哪个券商相信明年能达到1000亿。我相信领导，因为领导是可以动态改变游戏规则的裁判。
2）根据招商证券的测算，中国中免2020年的利润构成是：三亚店53.7亿，海南免税10.2亿，上海日上15.1亿，北京日上-9.4亿，其他-8.4亿，合计61.2亿。
换句话说，三亚店+海南免税+上海日上的净利润合计79亿，用今天中国中免的市值5767亿来相除的话，73倍静态市盈率。这个市盈率高么？放到今年，可能只有30倍动态市盈率了。
北京日上和其他资产，不要钱白送给你怎么样？不管怎么样，这种疫情过后都是印钞机的资产不应该是负价值的资产吧！甚至不用疫情过后，过几天像上机那样调整一下合同就可以转为盈利。而现在的估值方法，这些资产都是价值-1700亿的资产（用亏损额乘以当前市盈率）