AquaBounty风险分析

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下面很多信息来自于全球最大的三文鱼养殖企业Mowi 2020年三文鱼养殖行业报告。

三文鱼养殖行业的主要风险:

1.      价格风险,AquaBounty的收益受价格影响会非常大。过去十年挪威三文鱼价格走势一直是向上的,从下图可以看出,饲养成本也是在不断提升的,所以价格波动直接决定了收益情况(下图的价格曲线和收益曲线基本是吻合的)。 

2.      三文鱼的健康和死亡,传统三文鱼养殖分为两个阶段,前10-16个月是在淡水中养殖的,然后12-24个月需要在海水中养殖。在放到海水中的初期,因为接触野生三文鱼和自然环境,三文鱼很容易死亡。大部分疾病现在通过淡水养殖期间打疫苗来解决。但有些疾病还是会直接影响三文鱼健康和产量,例如:海虱。下图显示,如果有疾病和大范围死亡事件发生,三文鱼养殖的成本会大幅度提升。AquaBounty养殖三文鱼的优势是陆基养殖(也就是不在海里养殖,全部过程通过可循环的水处理系统完成),因为不和野生三文鱼接触,预计在疾病控制和死亡问题上会具有很大的优势。

有人预测陆基养殖的三文鱼质量会高于传统养殖,价格可能会提高。另外陆基养殖三文鱼正在成为三文鱼养殖的趋势,按照2019年的调查,在未来十年,大约会有50万吨陆基养殖三文鱼上市。陆基养殖的一次性投入成本较大(每万吨投入145-170M USD),但后续养殖成本预计会降低,从长期投资来看应该是更优的养殖方案。

3.      陆基三文鱼养殖也带来了其他风险,全球最大最早的陆基三文鱼养殖企业Atlantic Sapphire在2020年初公布的信息,其在丹麦的养殖基地因为氮气过度饱和问题导致22万条三文鱼死亡。电力,水循环系统的可靠性成了关键。

AquaBounty模式是否可复制,目前来看陆基三文鱼养殖先锋Atlantic Sapphire 已经冲在前面(虽然还没有多少收入,但股票市值已经涨到8亿美金,预计Atlantic Sapphire在陆基养殖进度上至少领先AquaBounty 3-5年),关于这一块的技术和风险作为跟随者应该大部分可以在前期排除掉。 主要风险还是转基因的部分,经过近30年的研究,预计在这一块的风险处于可控状态。

5. 政策风险,这一块不可预估,只能看作黑天鹅。

6 现金流断裂,AquaBounty在过去的31年里发生过多次现金流紧缺的情况。最近的一次是2019年,这也是为什么2019年价格跌入低谷的原因。按照2022年开始每年开始投入建设一个万吨基地,其现金流粗略估算如下,预计峰值需要5亿美金投入,2025年实现正盈利,2026年左右现金流转正,2029/2030年才会收回投资成本。


 $AquaBounty(AQB)$    $基因进化ETF-ARK(ARKG)$   

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2020-12-13 12:55

那么楼主认为AQB值多少市值?