| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：2 |
我是有一天看到张总发问了玉米问题，因为对玉米期货有点研究，所以我做了个玉米历史价格演变的简单回答。点进张总头像才发现药神关注了张总，再细看张总都是关于猪价和猪企业的研究。我对猪没有一点研究，但是我知道天邦资金很紧张，我在信托业工作，半个月有融资渠道找到我们，想为天邦融10y+资金（成本年10%+，已经很高了，说明天邦融资很紧），用股票6折质押，替换前期贷款（好像这个贷款快到期了，就在这个月20号附近）。领导因为天邦周期太重，销售渠道也因为天邦是周期股，不敢做，怕公司是周期股自由现金流还款没有保障，遂放弃。
了不起，非常钦佩张老师，张老师对猪股了解非深。他们要求是不低于2年，中间人告诉我天邦心中想最好是3年，当时找上我们大概是3月中上旬的事情，事情过去大半个月了，那时候好像市场传闻牧原造假，牧原大跌大涨后来又阴跌，所以我对那个时间段印象深刻。
我理解张老师作为天邦的投资者，肯定希望天邦融资更顺畅，但是我们主要是做地产股权投资和债权投资，整个信托公司对做股票质押很少，只有做地产类股票质押，所以放弃了天邦的业务。而且从股票性质来说，可能过不了决策委员会，然后因为是银行帮我们卖信托产品，银行自己也要满意天邦才会愿意做我们的销售渠道，那时候银行明确说他们觉得有风险，兴趣不太大，理财产品银行是不兜底的。所以虽然利润很大，那时候领导经过权衡，就没做了。
我大概是16年第一次买猪股，当时还在上学买过几千块钱的牧原。后面18年三季度再次开始关注猪股，18年10月开始投资天邦。天邦确实一直资金压力都很大。从15年开始错误的收购中国动保的决策，到18年股价跌到3块多，张邦辉股票质押几乎爆仓。再到后面公司处置量很多非主业资产缓解现金流，再到19年四季度使用不成熟的疫苗造成重大损失，几乎可以说每一次都是险象环生。后面张辞去董事长职务，找来邓成接棒，我觉得应该也认为需要一个更加专业、稳健、不那么激进、执行力强的管理者吧。
最近几个月养猪行业再次遭受绯闻病毒复发的侵袭，可能一季度又会不及原先的利润预期，这些都是客观事实。不过也观察到一些其他的方面似乎说明天邦现金流有所好转，比如收购了山东甄城以前原本计划以租赁模式使用而投建的猪场，去年还在南京圈地搞研发项目（最近已经转手了）。目前虽然猪价现货一直在下跌，不过24元的猪价距离天邦19块多的成本（去年四季度的对外交流披露）还是有一定距离的，而且生猪9月期货价格还在27块，除非天邦遭受重大疫情损失，否则还是有很长时一段时间的盈利期的，包括重大疫情损失的可能我觉得也不会很大，国内养殖行业已经跟绯闻相处接近3年了，并且天邦的成本也是在逐渐下降的，至少今年底目标我觉得应该可以做到16元以内。天邦销售的生猪仔猪比例也很高，目前7kg的仔猪价格应该还在1300以上吧，这个利润率至少是50%的。
我不知道2203的生猪期货什么时间推出来，如果推出来的话，可能可以对明年一季度行情做一个参考。我个人认为在非瘟常态化的背景下，只要天邦踏踏实实做好母猪种群优化，降低合作养殖的比例，提高防疫水平，明年的盈利状况应该还是不错的。因此如果是一年期的信托产品，安全性还是很充足的，明年4-5月份虽然可能还是一个猪价低点，但是天邦应该成本可以下降的更快一些，不至于被突破成本线，至于现金流肯定是要比利润更好一些的。
作为一名天邦的投资者，我还是希望贵公司能够达成跟天邦的借贷合作的，哈哈。我曾经也在地产融资岗位工作，也深知资金方很多时候对高风险项目的顾虑。如果您这还有和天邦合作的可能，有什么需要协调、了解的，我这也努力尝试帮您做一些对接，还是希望可以有更好的进展[笑]