在高毛利高净利的自然景区的上市公司，有一些公司比较特殊。
如高毛利但低净利的峨眉山A；低毛利率的桂林旅游、曲江文旅；低毛利且亏损严重的张家界。
一、峨眉山A
公司依托峨眉山得天独厚的世界自然与文化双遗产旅游资源。
1.旅游门票：公司受峨眉山景区管委会委托，经营管理峨眉山风景区游山票事宜。
2.索道业务：公司经营金顶索道、万年索道。
3.酒店业务：经营红珠山宾馆、峨眉山大酒店、 金顶大酒店以及成都峨眉山雪芽大酒店。
4.其他业务：公司还有峨眉雪芽茶业、大数据、演艺等业务。
2023年收入10.45亿，门票2.73亿，毛利率53%；索道4.32亿，毛利率81%；酒店1.87亿，毛利率13%；基本符合行业现状。
峨眉山整体毛利率属于行业平均水平，但是低净利率的原因是什么？
在三费指标上，峨眉山和黄山等相差不大，主要是2023年资产减值损失较高。
在报表中对无形资产减值最高为1.38亿元，共1.56亿元。
主要是公司只有峨眉山运营效果不佳，公司管理层又计提大额资产减值。导致出现高毛利低净利的现象。
二、桂林旅游
桂林旅游公司拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区的经营权。
并与公司控股股东旅投集团合作建设桂林市区著名景区——七星景区。
公司营收4.67亿元，主要是景区旅游2.49亿元（毛利率44%），游船1.13亿元（毛利率17%），饭店0.75亿元（毛利率20%）。
在成本中显示人工工资占了总成本的50%左右。
桂林旅游的低毛利主要是因为景区特点导致使用了大量人力，在营业成本中人工工资占比较高。
三、曲江文旅
2023年度，营业收入15亿元，其中景区运营管理业务约占营业收入的64.18%，毛利率37.3%；酒店餐饮业务占营业收入的20.63%，毛利率6.66%。
公司运营管理三个国家5A级景区：“西安曲江大雁塔•大唐芙蓉园”、西安城墙景区、大明宫国家遗址公园。
管理国家4A级景区曲江海洋极地公园，国家级旅游休闲街区大唐不夜城步行街，国家3A级景区秦二世陵遗址公园，寒窑遗址公园、曲江池遗址公园、唐城墙遗址公园、唐慈恩寺遗址公园等多个文化旅游景区。
公司酒店餐饮板块主要包含西安唐华华邑酒店（首家唐文化体验式酒店）、芳林苑酒店、曲江银座酒店、御宴宫（仿唐御宴）。
公司现有的文化旅游演出包括超时空唐乐舞剧《梦回大唐》黄金版、大型水舞光影秀《大唐追梦》、以世界非物质文化遗产《东仓鼓乐》打造的唐代宫廷燕乐《鼓》、展现盛唐女性文化主题演艺《寻梦•芙蓉里》、大唐不夜城主题演出《再回长安》、行为艺术《丝路长歌》《不倒翁》《盛唐密盒》《华灯太白》《旋转的胡璇》《乐舞长安》等、海洋文化主题儿童舞台剧《哪吒》等。
景区运营主要的成本是景区运维成本，占比35%，人工占比12.8%。
曲江文旅虽然管理三个5A景区，但由于景区特点导致运维成本较高，毛利率较低，常年亏损。
四、张家界
公司主要经营业务：（1）旅行社服务业：张家界中旅，营收占比21.9%，毛利率8%；
（2）旅游客运行业：环保客运，营收占比41.31%，毛利率28.4%；
（3）旅游服务业：包括观光电车、宝峰湖、杨家界索道，营收占比33%，毛利率39%；
（4）酒店服务业：张国际酒店；（5）其他：大庸古城等。
公司毛利率较低，多年亏损。
五、总结
1.山岳类景区营收利润普遍高于文化类景区营收利润，主要是索道和门票毛利较高；
2.毛利率不高的景区极其容易亏损，三费支出是刚性支出；
3.景区经营的酒店一般盈利，但毛利率不高。