ROE，净资产回报率，净利润/净资产
PE，净利润/市值。
（一）ROE和市值的关系
A公司股东投入（净资产）100元，借款200元，总资产300元。年利润20元，市值300元。
则A公司ROE为20%，PE为15。
假定A公司保持ROE为20%，PE为15，不分红。
第二年A公司净资产120元，根据ROE，净利润为120*20%=24元，对应市值24*15=360元。市值上浮20%。
第三年A公司净资产144元，净利润为28.8元，对应市值432元。市值上浮20%。
即：净资产为Y，净利润为0.2Y，市值为3Y（PB为3）。
净资产上浮百分比（ROE）为市值上浮百分比。
（二）为什么选择ROE和PE
一句话：ROE确定是否增长，PE确定是否便宜。
ROE达到20%，表示股东（股民）投入的钱发挥了作用，产生了公司利润。
换句话说公司拿着这些钱从事商业活动，产生了利润。
如果是10%的ROE，则每年上浮1.1倍；5%的ROE是每年上浮5%。
从风险回报、通货膨胀、GDP增长来看，15%是一个合理的水平。
PE则反映了市值的高低，过高的PE显示股价相对于利润过高，加大了投资风险。
这两个指标，既反映了企业的赚钱水平，又反映了资本市场的估值。
（三）还需要注意什么
关注ROE的持续性，也就是企业的未来发展。
企业是不是有护城河能保障企业未来也是如此水平的ROE；
关注企业的资产负债率
一个过高的负债，一个虚假的资产，很容易导致企业现金流的崩塌。
关注企业的现金流
经营产生的现金流是企业的根本，融资的现金流预示了风险。
企业的发展受管理者、宏观政策、上下游产业链、金融市场、税收等的影响。
甚至有些报表造假，还需更宽广的视角，从大处着眼小处入手。
殊途同归，最终直观反映的还是企业一年又一年产生的利润。
