一、消息面

1、永太科技：11月14日，公司公告，控股子公司邵武永太高新股东平潭盈科恒通拟将其持有的25%股权以5亿元转让宁德时代，永太科技放弃本次股权转让的优先认购权，引入战略合作伙伴宁德时代深化电解液产业链全品类合作。这是宁德时代加强供应链管理，锁定上游原材料的供应的又一举措，此次入股永太科技，锁定了VC、LiFSI、6F等锂盐及溶剂的供应，保障了自身电解液供应链的安全。永太科技被认为是“小天赐材料”，新型锂盐也是一种不错的技术创新。这事儿也反映了，即便电解液宽松了、溶剂也是紧缺的，以及宁德时代所在的电池环节具有很强的话语权、公司拥有超强的产业链控制能力。

2、锂电设备：据Northvolt发布的最新消息，公司已从宝马、Fluence、斯堪尼亚、大众、沃尔沃汽车、Polestar等主要客户中获得了价值超过270亿美元的合同，以支持公司发展计划，其中包括建立回收能力，以实现到2030年公司50%的原材料从回收电池中采购的目标。其中，今年3月，Northvolt表示，已从大众汽车获得一份为期10年、价值超过140亿美元（约合910亿人民币）的订单；6月，Northvolt与沃尔沃汽车宣布将建立合资企业，建设年产能高达50GWh的电池超级工厂，计划于2026年开始生产。沃尔沃汽车集团还希望从2024年开始，每年从瑞典现有的Northvolt Ett电池厂采购15GWh的电池。我们上周也说过，目前锂电设备国内电池厂扩产的逻辑已经充分演绎，后续主要看海外电池厂的扩产催化，这块主要就是看杭可和NorthVolt的主要供应商先导。

3、北向资金：宁德时代流入超8亿，格力电器流出超4亿。具体参考
沪深港通资金流向+_+数据中心+_+东方财富网


二、基本面

1、迈瑞医疗：公司最新推出全新全自动智能化高速生化分析仪BS-2800M，独创全景动态光测功能，将所需数据量扩充近1000倍，通过信号模式识别与机器学习实现数据交互校验，保证数据精准可靠，首创超声净洗功能，独创测量环境感知功能，可同时报道血清指数定量结果并给出干扰方向提示；另外BS-2800可实现1分钟启动检测、8分钟出急诊常规检测结果，2400t/H高通量，可实现5小时无人值守工作；该款产品公司“十年磨一剑”，斩获体外诊断产品创纪录的2021年IF用户体验与用户交互双重大奖，获得世界顶级的产品体验与交互认可。
2020年以来除了受益于新冠中的全球医疗体系扩建，同时也是迈瑞医疗创新产品持续兑现的新阶段，2015年底的创新器械产品密集上市驱动公司业绩过去5年的增长，而近几年在IVD、高端彩超和最新与爱德华合作的监护仪等领域有了更多高端创新产品的推出，支撑未来5年的增长。增长潜力最快的是IVD板块，丹纳赫全球副总裁前几日提出中国将成为全球最大的IVD市场，迈瑞在传统强项血球、生化，以及相对较新的领域发光、凝血等，近1-2年都持续有类似BS-2800M这样的重磅创新产品推出，且公司预计到2024年将发光业务做到70亿元的收入体量，也既在过去5年实现年化100%的增速后，未来5年再实现年化45%以上的增速，将成为公司现有业务里最重要的增量；同时四大新业务今年又均实现翻倍以上增长，公司预计四项新业务到2024年均将实现2亿美元以上收入，届时四项新业务占收入比重也将达到11%-12%，我们认为其中宠物医疗、外科和AED均大有可为，骨科尚存在较大不确定性。
由于在某小范围交流中公司IR说到未来几年15%-20%增长预期，使得市场短期对于公司能否维持20%增速产生担忧，我们认为从创新产品的突破到海内外高端客户的突破都是迈瑞历史性的新发展机遇，收入端维持20%以上的增长不存在太大压力，利润端公司对外口径同样是20%增速，短期由于新冠订单带来的高利润率不排除会导致短期利润端增速略低于收入端，不影响3-4年维度整体20%左右的增长趋势，这类公司跟CXO类似赛道，历史估值通常不低于2倍PEG，也就是未来两三年估值大概率不低于40倍。

2、双十一：今年双11期间天猫/ 京东平台GMV分别同增8.5%/ 29%，增速较2020年双11的26%/33%有所放缓，本次双十一平台力度较高，电商整体GMV增速放缓是大促GMV增长幅度下降的主要原因。据平台官方战报，天猫/京东2021年11月1-11日总交易额分别为5403/3491亿元。天猫、京东仍为大促主战场，头部主播成交额大幅增长。从天猫平台大促的销售额分布上看，2021年双11大促或更集中在1-3日，4-11日或无明显增长。随着双11促销重心的前移，活动销售额向大促开门红集中。我们认为这个趋势未来将持续。11月1-3日的部分成交额是10月底预售的尾款，预售重要性在提高。据淘数据统计，2021年10月天猫美容护肤/彩妆/女装/运动鞋行业，预售额同比增长115%/ 57%/ 166%/ 111%。在电商整体增速趋缓的大环境下，品牌在不断分化，部分优质国产品牌脱颖而出。据淘数据初步统计，2021年11.1-11.11天猫旗舰店渠道，华熙生物夸迪、珀莱雅、薇诺娜、李宁、安踏、FILA等国产品牌均实现较快增长。据天下网商，薇诺娜、李宁、安踏、波司登、太平鸟等知名国产品牌荣登各自品类2021天猫双11销售额品牌榜TOP 10，其中安踏、李宁超越阿迪达斯，表现抢眼。电商整体增速趋缓、品牌分化的背景下，我们需重点关注脱颖而出的优质品牌。我们认为，部分头部国产品牌在对消费者需求的洞察、产品升级方向的把握、以及互联网电商和直播等新渠道的理解上展现出明显优势，看好这些优秀国牌在品牌分化过程中脱颖而出。

3、电力系统：南方电网印发《南方电网“十四五”电网发展规划》。规划提出，南网“十四五”期间电网建设将规划投资约6700亿元，投资规模较十三五增长约50%（十三五较十二五电网建设投资增长约33%）；十四五年均投资约1340亿元，而过去十年投资规模最高的2019年仅为1060亿元，预计十四五期间年均复合增速约15%。规划要点：1、配电网建设列入“十四五“工作重点，规划投资达到3200亿元，占比48%，较十三五大幅提升。2、持续加强城镇电网建设，使高可靠性示范区和高品质供电引领区客户年平均停电时间都不超过5分钟。3、到2025年，全网客户年均停电时间降至5小时/户以内，其中中心城区降至0.5小时/户，城镇地区降至2小时/户，乡村地区降至7.5小时/户。4、到2025年，35千伏及以上线路实现无人机智能巡检全覆盖。5、到2025年，力争多站融合变电站达到100座。南网十四五规划一定程度反映了未来电网投资的方向，重点关注柔性直流、电网数字化、储能领域。这方面，近期市场有政策，预期市场可能短期炒作——近期市场对新能源整体就是炒作跟踪边际变化，大家感兴趣的可以看看。

电子烟：周五电子烟座谈会传出为电子烟制定国标，市场初步理解为中烟将电子烟厂商统一纳入管理，相对于承认了其合法化，即认可了电子烟减害，虽然雾化仍可能是国内烟草监管的重点，但是此次座谈虽然仅是征求意见，但可以认为政策底已出，没有坚决禁止雾化电子烟，而是纳入监管，存在改良和协商空间。这利好思摩尔国际（包括亿纬锂能）和比亚迪电子等，但消息在周五盘中已经传出。

5、快递：国家邮政局监测数据显示，11月1日～11日，全国邮政、快递企业共处理快件47.76亿件，同比增长超过两成。今年双十一快递有几个特点，首先是商流发生明显变化，今年天猫成交额5403亿，仅同比增长8%，去年同口径增长26%，今年天猫增速明显放缓，今年京东下单金额3491亿，同比增长39%，去年同期增长33%，预计直播电商增长比天猫、京东更快，今年新增快递的主要来源已经不是天猫；另外，由于促销模式和节奏的变化导致第一波预售占比提升，快递件量已经从单峰（11月11日）变为双峰（11月1日和11日），11月1日全行业揽收包裹量同比增长28%，但是11月11日包裹量增长仅3%，后劲略显不足。整体来说今年是市场对双11预期本身不高，最终件量增长接近20%略低于市场预期，后续要看旺季结束后目前单价是否还能支撑，以及义务以外地区的价格变动情况。

三、策略

1、流动性：上周流动性方面影响最大的事件就是央行发布碳减支持工具。碳减排工具面向的行业与贷款发放范围偏窄，对整体流动性而言增益不大。其更主要的意义在于产业端的定向宽松，银行提供的长期限低成本资金有助于产业增加杠杆率，实现加速发展。
碳减排工具重点支持“清洁能源”、“节能环保”和“碳减排技术”三个领域。央行的进一步明确解释中，清洁能源领域主要包括风力发电、太阳能利用、生物质能源利用、抽水蓄能、氢能利用、地热能利用、海洋能利用、热泵、高效储能（包括电化学储能）、智能电网、大型风电光伏源网荷储一体化项目、户用分布式光伏整县推进、跨地区清洁电力输送系统、应急备用和调峰电源等。节能环保领域主要包括工业领域能效提升、新型电力系统改造等。碳减排技术领域主要包括碳捕集、封存与利用等。
2、行业选择上仍然围绕两条主线：
（1）关注政策支持，能够逆盈利周期的行业。在盈利周期下行的趋势下，重点关注新能源、半导体、军工等政策明确支持，能够保证企业增长下限的行业。上周碳减排工具的出台，使得这些行业内的公司能够享受长期低利率的银行贷款，相当于在货币政策宽松力度尚不足够时享受了提前的定向宽松，再次强化了行业的配置逻辑。
（2）关注可能出现困境反转的行业。目前困境反转有两类机会出现了迹象。一是汽车及汽车零部件，这两个板块的超额收益与乘用车库存相关性较强，目前汽车库存处于历史低位，若缺芯缓解带动汽车主动补库存，则相关板块会直接受益；二是猪和必选消费品，这两个板块受益于PPI-CPI剪刀差收窄，简而言之就是预期CPI上升，交易涨价的逻辑。此外，医药板块等，也会在市场情绪好转后，有望出现机会。由于部分板块已经弱势许久，边际上的预期的好转可能导致股价先于基本面因素走强。