这1年多的市场行情，将好赛道等理念演绎到极致，人人必提好赛道。

      50PE的好赛道人声鼎沸，5PE的差赛道还要继续被踩上几脚，尤其是港股，我曾经的重仓爱股重庆农商行惨不忍睹，大概只有3PE；我近期继续买入的中国神华，在港股的股息率达到了10%。

      没错，烟蒂不能乱捡，便宜估值的公司肯定有问题，有可能夕阳西下，走不出困境，越买越贵；贵的公司虽然看着贵，可能基本面每年都在超预期。低ROE的公司，看着PB很低，可是站在了时间的对面。高ROE的公司，看着PB不低，可是站在了时间的一面，是时间的朋友，时间会消化估值，持有期限越长，估值显示出的作用就会越小，企业本身的价值积累就会显得越重要，最后，高估部分会在整个过程当中平摊掉。价格是不是贵，跟涨多少没关系，它不取决于PE、PB或者PS。

这些道理我也越发认可，我也那么久的沉浸在烟蒂股里，输掉了时间。

     可是，凡是皆有度，PE，准确说P/E,它不是个客体，今天先写这么多，明天再写。