这几天在跑量化模型策略，发现单一策略要穿越牛熊做出超额收益，几乎是不可能的。阶段性选择性使用是可以的，但是约束条件还需要主观用基本面来选择。换句话说，所有的超额收益都可以用客观的经济规律社会规律来解释支撑，量化模型只是一个实现的工具。量化做得好，还是得依靠扎实的投研能力。