一般的想像：俄罗斯工厂受影响，是大概率事件了。 

单独的信息披露来看，2021年利佩茨克工厂的产能已经达到2.43万吨，安琪酵母2021全年产能31万吨，占比约7.8%；对应的销售收入3.65亿，与之相对应的是2021年，销售收入106亿，占比3.4%。

不难看出：无论是产能，还是销售，俄罗斯工厂在安琪的整体占比中并不高，以7.8%的产能占比换取3.4%的销售占比，可以认为安琪在国外的定价大概率更低。

而目前的利佩茨克2.43万吨产能，已经超过设计产能，可以认为其自生的发展策略还是能够适应市场的，也不得不说，中国企业，出海真的不容易。
截止2022年3月，其披露的未经审计的财务数据显示：俄罗斯公司资产总额 73,755 万 元、负债总额 73,370 万元。分公司资产负债率高达99%。同期母公司总资产140亿，俄罗斯分公司占比5%。

2022 年一季度俄罗斯公司营业收入 9,690 万 元、净利润-531 万元。

这样的俄罗斯分公司，经营状况并不理想。不过如果不是国内母公司支撑，早就破产。

即便如此，安琪并未减少对俄罗斯公司的投入，为了更好的拓展市场和召募人材，投资5590万在莫斯科核心商务区购买一栋8层（地上5+阁楼2+地下停车场1），合计两千三百多平的大楼，用于进一步拓展中亚市场，该笔交易预计2022年7月底完成。这笔投入对营收只有9千万的分公司来说，可谓是巨额投入。

可以看出，安琪酵母对莫斯科覆盖的中亚市场的重视与决心。

这些其实说明，安琪酵母在国际市场上，依然面临英联马利、乐斯福等的强力竞争。而且安琪酵母的策略，极有可能是价格换取市场的策略。这也是这一策略的常见负面影响：占了市场但是亏了利润。

另外，19年到22年的逐年年报中提到，从全球的酵母行业产能来看，2019年250万吨产能，2020年大幅降低到170万吨，2021年恢复到190万吨。在这几年中，安琪本身是逐年增加的，少掉的那几十万吨产能，只能算在“友商”头上了。


$安琪酵母(SH600298)$