2017年铜的思考
由于铜具有工业属性和金融属性,并且其金融属性在所有工业金属中占比最大,所以铜价受供给/需求、汇率、货币总供给这三者的影响最大,库存纳入总供给不单独考虑。下面从这三方面分析2017年的变化
1、 供给/需求
2017年的全球总供给未知,但是国内情况来看,铜冶炼能力肯定是过剩的,但是不知道受环保影响有多大?铜的去产能肯定远远不如煤炭和钢铁行业,基本不用考虑。
2017年的需求增加是比较明确的。
l 干散货BDI指数不断走高,说明全球实体经济进入脆弱的复苏周期;
l 美国增加国内基础建设也是大概率事件,至于力度只有不断观察,到达川普承诺5500亿很难(5500亿是多少年的投资竟然不知道,汗);
l 国内的电力增幅会相对比较大;房地产、空调估计保持稳定甚至略有下滑;汽车估计能保持微幅增长;总体来说铜需求增长率同比将超过2016年。
总体来说全球需求增长超过供给增长,铜过剩将缓和甚至达到平衡,乐观的情况下可能会保持轻微缺口。
2、 汇率
美元指数还降继续走高,明年将长期保持在100的上方,100~110的可能性比较大,95~115是个合适的运行期间。美元将在2016年12月底加息,在2017年1~2次加息,更倾向于一次加息。
人民币汇率保持在7以上可能性比较大,7~7.2+是个合适的区间,明年加息可能性不大。
3、 货币总供给
全球货币总供给将转向,保持现有规模或者小幅下降。
中国的货币增长率(非总量)将逐步走低,出现明显下降,如果出现CPI超过3%,更有可能采用市场操作手段进行调控。明年还是处在消化以前超发货币的过程。
2016年已经成功的将一部分普通居民货币固化在房地产了,但是剩余的流动货币还将四处流窜作乱,但是缩小版四万亿的投资又必须靠超发货币实现,所以两难。明年的经济主题还是继续由保增长向稳物价转变深化,关注点由PPI转向CPI。同时投资的来源除了发货币之外,还将提高财政收入来实现。各种税收是重要来源,可怜我等小民。
【20161117】结论:对铜比较乐观,由于全球经济将触底回升,市场会给铜一个虚高的价格,伦铜将保持在5K~7K区间,沪铜将保持在4W~6W的区间。
江铜的价格就更难预测呢。首先估计整个股市表现会很一般,围绕3000继续震荡概率非常大,小概率会创造新低。但是江铜的运行区间在20~40之间是比较合适的。
给个小数据,铜价每涨1W,对江铜业绩的影响:1万*20万*0.75=15亿。(20万吨为2016年自有精铜矿产量,0.75扣除增值税)。
试图开始研究有色。无人能对未来进行预测,将根据实际情况随时修正。
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