最近黄金又热了一下，估计还会再热。
咱们未雨绸缪，投资机会都分析在前面。
可能分3、4篇文章写，一是，黄金是什么，在资产、投资中的位置。
二是，黄金到底值不值得投资。搞清楚上一个问题，我们自然能得出一个投资逻辑，黄金当下可以作为阶段性的抗通胀、抗美元贬值的投机性投资。
三是，投资黄金怎么投。这个其实是有讲究的，光是金，就有好几种（上海金、伦敦金、纽约金： 最近黄金很热啊，话说今天国际金价又大涨1%+，新高了！）。可以买实物金、纸黄金、黄金ETF、甚至黄金股票。怎么买，每种什么区别，为什么？
四是，可能列一些黄金标的的代码，和对比。供你自己选择，非投资推荐，丑话说在前面。
（所以你想看所有几点内容，需要回来看，关注一下也可以。）
好，直入，正题。
一个非常本质，最基础，也是最核心，以及所有想明明白白投资黄金的人，需要明白的事情：
黄金这个东西很有意思，是什么，投资价值在哪里
黄金其实是货币。是类似美金，用美金计价，全球通用的货币。
巴菲特很不喜欢黄金。明确、严重地批评黄金。
巴菲特的理由主要是黄金不是生产性资产。只是消费品。
黄金本身，买回来放着，的确不产生现金流。
不像企业股权、股票，买回来放着，一直产生经营性现金流。
或者债券，买回来，一直产生利息。
黄金没有，什么都没有。甚至托管实物黄金保存还要付费。
有道理吗？有吧，黄金的核心问题的确是，不生现金流、不生息。
老巴一语中的。不是生产性资产。
顶多是储值性资产，类现金。
但是黄金有，相对于美元（于是相对于绝大部分货币，因为美元是唯一的全球货币），抗滥发货币、抗通胀、保值、相对于通胀稳健保值的功能
这是黄金的特殊功能，也是神奇功能所在。
这也是投资黄金的收益的核心来源。也支撑了黄金的投资逻辑：
在货币超发，本币和/或美金明显要贬值时，黄金有明确的涨价的可能。
本币超发，贬值，你可以买黄金，抗本币贬值。
即便本币没超发，美元超发，黄金的美元价格上涨，黄金的本币价格也会上涨，还是可以买黄金，赚一波本币对黄金的“贬值”。
上面一句的逻辑很重要，有点绕。如果没看懂，建议多看几遍。
也就是说，很不公平的是，美国人超发货币，结果传导到国内，我们国内的黄金会更贵。
的确有点怪，但是没办法，国际上的黄金是用美元计价的。美元资本，对黄金，有定价权。
（并且，不管什么原因，能预期涨价的东西，就是好的投资标的。）
这儿也是巴菲特老江湖，没拿出来讲的部分。
巴菲特为什么觉得黄金对他没用？因为他有美金，丰沛的美金。美金特殊性是可以替代黄金，全球通用，并且价值相对坚挺，甚至流动性都比黄金好，黄金你还得兑成（本地）货币才能花。美金几乎可以在绝大多数地方，直接买东西。
所以，除了本币是美元的（比如老巴），黄金都有挂钩美元的价值，并且有美元贬值时，黄金增值的潜力。
所以，你简单认为，黄金，全球通用的货币。
黄金，就是货币功能。可以储值，支付，交换，是硬通货。乱世只能靠黄金。
（这就是为什么，比特币，全球可以通兑、流转，也被认为是数字黄金。因为多少有全球硬通货币的功能。）
重要：【对冲】股票、债券垃圾时间的价值，和【阶段性】投机价值
全球的货币，都锚定美元有汇兑价格。黄金也锚定了美元。全球主要黄金交易都是用美元计价。
美元会滥发，黄金不会，因为黄金存量有限，增量（也就是新的产量）非常有限。
那么美元滥发会贬值，黄金没法滥发，会保值。
那么美元快速贬值时期，相应的以美元计价的黄金价格，就会明显上涨。
因为大部分货币都兑美元保持一定稳定汇率，黄金的美元价格上涨，会很快反应到黄金的本币价格，上涨。
不是黄金的货币功能的部分，不是黄金的储值功能的部分，是黄金在美元超发，黄金相对增值的部分，是投资收益的主要来源。
所以呢，黄金在大部分时间，大部分美元价值稳定的时间，是没有太大涨幅的。
那就是黄金的所谓“垃圾时间”。
只有在美元超发的时间里，黄金熠熠生辉。
所以黄金是作为股票不好、债券太贵、经济不好、通货膨胀等等其他大类资产垃圾时间时的一个另类资产配置品。
也就是说，黄金，有明确的阶段性配置价值，尤其是股票、债券等都不好的时候，结合对货币放水的周期的判断。
是的，和经济周期相关性低。和货币周期直接相关。
正是这种和经济周期的低相关性，黄金是股票、债券的对冲配置资产品。
再就是，阶段性配置价值，意味着，不要长期持有黄金。
历史上的任何长周期的资产收益研究，都已经很清晰地得出结论，长期持有黄金的收益率非常低，远远低于股票，甚至远低于债券。我觉得可能都低于货基。记住，别杠，我说的是长周期，5年、10年、20年的。
篇幅限制，下文再写具体那些标的，怎么选，什么时候买等等实操问题。
有兴趣地，回顾一下资产配置，里面都有黄金： 几个经典的资产配置方案，黄金都有位置
投资有风险，风险自担。不构成投资建议。