云蒙回复@守望远方: 1、关于您说的房贷问题。首先从历史数据看，按揭贷款是坏账率最低的，很多银行报表的数据在0.5%以下，而且按揭贷款的清偿率是最高的。对于最近两年放出去的大量按揭贷款，一是如果在高房价的大都市，比如北京、上海、深圳、杭州等城市，他们都是限购的，一般情况下不存在一个买家买十套，百套豪赌的情况；二是如果在中小城市，目前的房价算不上太贵，而且总体贷款量在中小城市还是占比相对较低；三是按揭贷款首付是分级的，一般首套房是30%，二套房50%，试想您如果是首套房的业主，您会丢掉这30%的首付加上已经还款的按揭而弃房吗？二套房愿意丢掉这50%以上的首付吗？四是我们国家个人没有破产制度，如果停止按揭，那么基本上所有的金融服务绝缘，而且连飞机、高铁都无法乘坐，一辈子被银行追债。五是银行收房后，30%的首付加上拍卖得到的房款，损失的量是非常有限的；六是不要低估了政府的作用；七是您可以看看日本当年房价大跌最高位按揭的人目前还在还月供，子孙三代按揭还，也许跟东方人的一些思维有很大关系。

2、至于您说的德意志银行，市净率0.31倍，我没有特别去研究，但我知道以下几个情况：一是德意志银行严格意义上不是一家传统银行，而是一家玩衍生品的投资银行，其衍生品持仓应该占到总资产的60%以上；二是德意志银行在过去的十年，平均ROE不超过5%，甚至多年出现亏损的情况；三是国外的银行因为兼并重组，净资产中含有大量的商誉溢价。我们再看看国内的银行，一是全球最严的监管，您有心可以看看监管指标，没有一个国家比中国还严格；二是做的是全球最传统的业务，而且现在收费都还没有放开，中间业务有大量的发展空间；三是过去的十年，我们国家银行的净资产收益率平均在20%的样子。

3、富国银行在美国算是一家非常优秀的银行，目前市净率1.5倍（好像含不少商誉，实际可能是2倍，待核实），市盈率13倍，这家银行过去十年的财报数据如果要和招商银行、兴业银行、浦发银行、建设银行对比的话，可以直接把富国银行丢到垃圾桶去，而我们看看招兴浦建的市净率就在1倍的样子，我们看看市盈率只有6倍，港股内银就更低估了。

4、不要跟我说为什么巴菲特不买内银港股，巴菲特一直坚守能力圈，犹如他不买苹果、微软等科技股一样，他对中国基本也不太懂，还有巴菲特不是我们小散，他每次买入都会买到5%以上，试想一下如果买招商银行5%的股份，那么需要在港股买25%以上的股份，而目前港股的股份已经有一半在招商局等大机构手里，我想巴菲特要买5%的股份平均股价不会低于30港币，正比如去年港股招行涨25%换手率都不到1%，如果要买建设银行、工商银行这样的标的港股，那要买到5%的股份基本股价要飞天。

我说这么多，不知您是否赞同和是否愿意赞同。//@守望远方:回复@云蒙:@云蒙 你有没有想过，银行坏账率多少，另外今年放贷出去的资金都是跟房地产有关，明年如果房价继续下滑，估计坏账上升，银行业绩很烂。还有不要觉得银行PB低于1不正常，实话告诉你以后长期低于1是常态，你看看德意志银行现在市净率0.31；中国银行以后问题，比欧洲的银行差不多。最近的新闻，月收入八千，房贷按揭一万，如果房价不持续上涨，准备停止月供，这就是那只蝴蝶的扇了翅膀！
云蒙：
内地银行股AH股估值及溢价情况
撇开ROE、资本充足率、拨备、不良贷款等数据，单独看看静态三季报的净资产和目前的股价，将目前关注的16家银行估值及溢价情况统计如下： 1、 从AH股溢价角度看，九家AH内地银行，AH溢价前三的是中信银行49.3%，光大银行25.0%，民生银行21.7%；溢价后三的是工商银行6.2%，招商银行7.2%和建设银行7....

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