又到了发布“Sunny号”过去一年经营业绩的时候了。
我每年一般会做两次“投资总结”：
一次是在每年年末或下年年初，主要对过去一年的市场情况、投资交易操作以及收益情况进行盘点。
第二次一般会在5、6月份（即旗下非控股子公司年报披露之后），对上一年度“Sunny号非控股集团”的经营业绩（如净资产、净利润、资产盈利能力、现金流等）进行盘点。
相比第一次总结而言，我个人认为第二次更加重要一些，因为从长期视角看，真正决定一个投资组合业绩走向的，是其背后的净资产、净利润等这些“默默无闻”的数据能否保持长期持续复利式增长。
言归正传，按照惯例，以下总结包括了三个部分：经营概述、历史数据、小结。
1、经营概述
目前Sunny号共持有8家“非控股”子公司（含两家送股所得），根据2023年财报数据以及当前持仓情况，Sunny号集团的2023年度简要财报见下表：
（表：Sunny号集团2023年经营财报。注：腾讯净利润数据取“非国标”口径，分红未考虑回购）
简单概括如下：
（1）资产规模：
Sunny号总净资产规模达到125672元（+5%），包括了股权类资产106282元（+13%）和现金类资产19390元（-25%）。
2023年，Sunny号的净资产规模总体上有一个5%的小幅增长，主要得益于旗下8家非控股子公司净资产均取得了正增长，其中占比较大的前5家公司净资产增速依次为：茅台+9%、腾讯+13%、分众+5%、海康+13%、五粮液+127%（注：持股数变动导致异常、实际为+14%）。
总体上表现符合预期。其中分众、茅台这两家去年有大比例分红，所以影响了其净资产规模的增长。
（2）资产盈利：
Sunny号的“股权类资产”去年共计产生了24400元（+11%）净利润。股权资产的盈利能力，也即ROE约为23%，和上一年持平。（注：此处简化处理，ROE直接取年度净利润/年底净资产，可能会比实际偏低）。
2023年，Sunny号的资产盈利情况符合预期，净利润达到了24400元，实现了11%的增长，其中，贡献占比较大的前5家公司净利润增长情况分别为：茅台+19%、腾讯-15%（注：数据口径调整导致异常、实际为+36%）、分众+74%、海康+11%、五粮液+126%（注：持股数变动导致异常、实际为+13%）。
总体上表现不错，符合我心目中的长期年化10%~15%净利润增长预期。资产的总体盈利水平，即ROE，也保持了一个稳定的优秀水平。
（3）现金分红：
Sunny号去年赚的净利润，大约有一半会通过现金分红的方式分到账户，总现金分红预计为12157元，占总净利润的50%。（注：并未包含回购金额）。
（4）市场报价：
截止2024.5.31，针对Sunny号的上述资产组合，市场给出的最新报价是557639元（同比持平）。
其中针对最核心的“股权类资产”的报价是538249元，对应估值的话，PB为5倍（去年同期为6倍），PE大约22倍（去年同期为24倍），处于历史偏低的水平。
（表：Sunny号股权资产历史估值数据）
2、历史数据
Sunny号成立以来的历年净资产、净利润如下：
（表：Sunny号2018~2023年历史经营数据）
可以看出，Sunny号在2018年~2023年五年期间：
净资产规模从52974元增长至125672元，累计增长了137%，复合年化19%。
净利润规模从13565元增长至24400元，累计增长了80%，复合年化12%。
3、小结
“Sunny号”是本人做的一个时间跨度计划有20年的投资实验。全过程实盘公开，基于“伴随优质公司共同成长”的投资理念，不做K线波段、不追热点，低频操作、呆坐式持股，希望验证一下用这种最“笨”的方式，长期究竟能取得多少投资收益。
我希望用时间和数据，来验证一个最朴素的投资道理：长期来看，投资收益和组合净利润增长是基本保持一致的（并且如果能利用好某些极端行情进行逆向操作，投资收益更是可能跑赢净利润增长）。
目前Sunny号已经“航行”五年多时间，期间净利润增长了80%，账户市值也从最初的30万元增长至55.7万元，约增长了86%，二者基本保持了一个同步。
后面我相信，Sunny号的市值肯定会随着市场风浪不断波动，甚至出现巨幅波动，但随着时间不断推移，还是那句话：Sunny号始终会在净资产和净利润的推动下，静悄悄地砥砺前行。。。
