一、分析概要：
1、上半年业绩不错：天坛生物上半年营收和净利润都达到40%+的增长，虽然去年Q1基数较低，但总体上还是表现不错。
2、经营稳步推进：一方面持续扩张采浆能力，在营浆站已增至76家，采浆量1125吨（+10.8%）；另一方面持续推动新产品研发进展，其中蓉生"重组凝血八因子"于9月正式获批，有望进一步提升公司吨浆收入利润，此外另一个重磅产品第四代静丙也有望在今年获批；另外，几个生产基地建设也在不断推进中。
3、重要跟踪指标：公司现阶段正在处于一个“扩张爬坡”阶段，前期投入的大量资本开支尚未充分释放价值，这也导致公司的资产盈利能力正处于一个“历史性底部”。今年上半年，公司的“资产周转率”开始有所提升，从去年同期15.86%->20.07%，是一个不错的信号，不过还需要继续跟踪关注。
4、未来展望：未来几年，随着更多新浆站投产爬坡、新产品上市，以及新产能投产，期待公司的总体盈利能力能迎来一个不错的上升周期！
5、市场估值：今年公司的归母净利大概能达到10亿以上，目前大约400亿出头市值，大约40倍PE，个人觉得不算便宜。综合现阶段公司的生意属性、未来成长性和确定性，我心目中合理的估值水平大约30~35倍PE。
6、投资策略：暂维持原交易计划不变：买入区间：16~21元；卖出区间：31~41元；仓位上限：10%。
二、详细分析：
（温馨提醒：文中所有内容仅是个人投资分享，若涉及个股绝非买卖建议！投资有风险，交易需谨慎！）