$赛微电子(SZ300456)$ 感觉最近冷清了很多，关注球友的文章很少，一下子就刷完，自己发的，有阅读量但回复数少，大家看起来都没有什么激情，我自己也是，现在要发个牢骚都不知道发啥。

年初市场亢奋的时候，群里和朋友打了个赌，朋友觉得耐威千亿即将到来，我觉得耐威过不了400亿（没有时间期限），朋友赌年底前达到500亿。后来我又加了一个，即高点过后3年内跌75%。

然后开始关注耐威的信息，5-23日关注到一条信息，”北京MEMS产线的一期1万片/月产能预计将在今年第三季度建成并投入使用，后续产能安排取决于市场需求及产线运营的情况。”，群里和朋友交流，又打了一个赌，我赌3季度无法投入使用，以官方公告为准。

3个赌都没有到期，我也没有必赢的信心，这么玩一方面是出于基于常识，一方面是希望朋友小心。之前硕贝德和招商轮船我都看空，朋友在这两个股上面都吃了亏，所以基于常识，我觉得可以再做一次判断。

为什么看空耐威？基于常识：

1、一个优秀的公司，主业一般很少发生突变；

2、官方意味太重，和民企竞争没有优势；

3、管理层对MEMS制造缺乏经验，国外经验挪到国内，难度很高，何况收购的北欧公司，优势不是大批量；

4、一个项目多次延后，就可能会继续延后；

5、一个延后的项目作为焦点多次被提及，往往有问题，说明公司倚重该项目，却又搞不好，危险翻倍（参考三聚环保的悬浮床，参考硕贝德的N个项目）；

6、“后续产能安排取决于市场需求及产线运营的情况”，这句话背后的意思是，管理层的任务是把产线建起来，至于后续的营运、盈利等，不是管理层的任务，他们也没有明确规划。我觉得管理层传达的意思已经非常明确了。

MEMS是个前景不错的行业，如果歌尔、瑞声来做，我觉得成功的机会很大，对他们来说一方面是往上游延伸，一方面有现成的客户；这个行业并非没有竞争，继续走北欧的路线，量小，走大批量，有不少晶圆厂和封装厂规模更大，耐威的效率没有优势。不过总体上我觉得这个业务还是不错，只是没有朋友想的那么乐观。