周末思前想后，决定今天一开盘把持有一年的 $洋河股份(SZ002304)$ 清仓了。持有洋河的一年多时间心里是纠结的，半年报出来担心三季报，三季报出来担心年报，年报出来担心开盘，过年遇到疫情第一时间想到的也是洋河的一季报、年报。反观自己持仓的中国平安、万科财报公布以后带给自己的是安心还有惊喜。
回顾投资洋河的历史记录，洋河成为我投资以来亏损最多的一只股票，反思一下这笔投资失败的主要原因以警示自己：
1 对护城河的理解不深刻：2018年底当时白酒股大涨，看中了洋河相对涨幅不大，还有其渠道优势、中高端的品牌优势，于是重仓买入洋河。现在回过头看，渠道优势的护城河根本不能称之为护城河，只有强大的产品竞争力、独特的品牌优势等才是真正的护城河；
2 对行业理解不深刻：2018年底当时 $贵州茅台(SH600519)$
$五粮液(SZ000858)$ 泸州老窖大涨，是因为茅台供不应求带动高端酒市场上涨，而洋河高端酒竞争力不足，中低端酒主动去库存，省内又被今世缘挤压，完全没有搭上这波顺风车。当时投资洋河偏离了价值投资的策略，跟风投机导致后续每当出财报都坐立不安；
3 对洋河的估值错误：当时按照2016、2017、2018年净利润增长的趋势，给予洋河至少15%的增长进行估值（同时给予20倍市盈率），半年报出来以后下调为10%，结果年报出来以后大跌眼眶，完全出乎意料。
将洋河清仓后换为更稳定的中国平安、万科上，准备在合适的位置买入贵州茅台。由于初入价值投资，对其理解还不够深刻，目前的策略还是在求稳。 #今日话题#