彼得林奇如何赢在1970s
今天的故事，从彼得林奇说起，他曾被《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”。
但实际上，在1977年，彼得林奇开始管理麦哲伦基金时，管理规模仅为2000万美元。彼时，美股刚经历了狂热的“漂亮50”核心资产行情，石油危机带来的滞涨引发股市的“急杀估值”，以及石油危机影响逐渐消退后的“小复苏”。
彼得林奇上任后，采用了与此前盛行的“漂亮50”完全不一样的打法，对原有基金经理的持仓进行大换血，专注中小型高速成长股投资，致力于发觉新市场的公司并在发展早期进入。
在1977年市场估值普遍较低的情况下，彼得林奇大举加仓后业绩一路猛涨，1977-1981年间总回报率高达352.4%，年化回报为35.2%，表现令人震撼。
彼得林奇后续在回忆录中表示：“3-6倍估值的好公司股票几乎不会亏损……之所以偏爱中小型高速成长股，是因为这类公司的股价容易取得比大公司更快的增长。”
到1990年彼得林奇宣布退休之时，麦哲伦管理的资产规模已成长至140亿美元。
（资料来源：财通证券《巴菲特和彼得林奇如何赢在1970s—70年代的投资巨星》，2022/4/12。）
彼得林奇的选股策略简称GARP，也就是Growth At a Reasonable Price。
他有一句名言：“投资的精髓在于，质好价低的个股，它的内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。”
他认为，如果持有足够长的时间，这些中小公司的股价，总会上升到能够体现它实际价值水平的价格位置上面来的。
小市值，大未来
回到A股市场，我们看到，优质中小市值上市公司的长期表现，也是非常出色的。
资料来源：Wind，数据截至2022.12.31，个股展示不作为推荐。
数据显示，上市时间超过10年的2354只A股股票里，十年间涨幅超过10倍的股票有130只，其中有123只是在十年前市值位于100亿以下的小市值股票。
大公司都是由小公司成长起来的，以国内某光伏龙头公司为例，截至去年底上市以来市值上涨63倍，这说明：具有战略投资机会的中小企业，往往能够穿越市场周期获得价值的大幅提升。（数据来源：Wind）
近年来，中小盘风格越来越受到市场关注，表现相对较好，主要还有以下几个原因：
1、逆向布局：中小盘上市公司，在上市之初，通常不被国内外投资者关注，但如果公司质量较好，行业具有一定的前景，往往会带来相对逆向的投资机会。
2、聚焦新兴产业：我国正走向高质量发展阶段，相比大盘股权重行业主要集中在大消费、大金融等传统行业，中小盘指数的权重相对分散地分布在电力设备、医药、电子、计算机、军工等行业，更能捕捉新兴产业快速发展的红利。
3、低估值、高弹性：以小盘股票为代表的中证1000指数当前估值（PE-ttm）为30.7倍，位于上市以来约18%分位点，具备估值修复的空间。中小盘上市公司的市值相对较低，投资者可以更快做出调整，股价弹性也更高。(资料来源：Wind，数据区间为2014/10/17-2023/2/7，指数历史表现不预示未来。)
4、政策扶持：只要经济还有总量上的发展或者结构上的新旧转换，就总会有小公司能够快速成长。全面注册制、科创板、北交所都是中小企业扶持政策的具体实现。
过去十年，中小盘公司指数的表现是明显好于大盘股指数的，据Wind数据，截至2月6日，过去十年中证1000指数累计上涨87.2%，沪深300指数累计上涨47.2%。
在未来，随着国家经济发展及产业蛋糕不断做大，随着注册制的全面推进，中小公司有望充分享受经济或产业爆发红利而迎来逆袭的机会。
剑指中小盘，一个好机会
中小盘上市公司，在具有良好前景的同时，投资难度也是需要考虑的问题。中小公司的数量众多，价格走势受消息与市场趋势影响较大，财务风险相对较高，挖掘难度大，相对来说，更适合专业机构通过公司整体投研体系，进行深度挖掘。
现在就有一个好机会，汇添富战略精选中小盘市值3年持有混合发起式基金（代码：A类017801；C类017802）正在发行，该基金有几个特点：
1、聚焦中小盘公司：按总市值自小到大排序，累计总市值占A股总市值前60%的A股股票和累计总市值占香港股票市场总市值前60%的港股通标的股票被称为中小盘股票。
小盘股业绩分化较大，该基金拟通过战略精选和均衡配置，在获得企业成长机会的同时能够进一步降低组合波动。
2、专注挖掘几类投资机会：包括具备良好的商业模式的优质公司、具有核心竞争壁垒的优质公司、能够抓住时代机遇获得快速增长的优质公司。
随着我国经济结构调整和战略转型，科技创新步伐加快，越来越多处于成长初期或中期的中小盘公司具备长期投资价值和成长潜力，存在战略性投资机会。
3、拟任基金经理蔡志文：是擅长挖掘中小盘优质公司的价值型选手。
蔡志文是汇添富自主培养的基金经理，具有超8年证券从业经验，3年投资经验。
蔡志文的风格：1）偏向自下而上，善于独立挖掘个股的预期差，寻找市场中黑马和灰马的投资机会；2）兼顾企业成长和估值的均衡，努力寻找的是那些增长较快但估值合理的公司。他认为，关注度低的细分行业中依旧存在具有很强竞争壁垒的隐形冠军。
此外，他的持仓集中度较低，持仓的个股较多，覆盖的行业较多，希望通过多个行业的比较，把握性价比最高的投资机会。
综合看来，汇添富战略精选中小盘市值3年持有混合发起式基金（代码：A类017801；C类017802），是市场较为稀缺的聚焦中小市值公司的公募基金，从产品设计、风格特点、基金经理匹配等方面看，都是可圈可点的，值得重点关注。@今日话题 #星计划创作者# #$汇添富战略精选中小盘市值3年持有混合发起A(F017801)$ $汇添富战略精选中小盘市值3年持有混合发起C(F017802)$
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