可转债是上市公司发行的债券，在市场上可以像股票一样交易，有实时价格。
它能在一定条件下，转换成该公司的股票。这是琛哥很喜欢的一种投资品，能体验炒股的快感，却又有安全边际。只要掌握了方法，历史上还未出现亏损。
上市公司需要资金扩大生产，有三种融资方式：
1）债权融资，向银行或金融机构借钱，到期还本付息。
2）股权融资，上市发行股票，出让股权，向市场拿钱。
债权融资，需要支付的利息比较高，股权融资，则需要稀释股权，
于是就有了第三种方式，半股权融资，也就是今天要和大家介绍的可转债。
上市公司发行一种票面价格为100元的债券，并约定一个转股价格，半年后可以按照这个转股价，转换成该公司的股票。如果你不想转也没有关系，债券为6年期，只要持有，按年支付利息，直到到期，归还本金。只是这个利息会比普通债券少一些。它「既是债券，又是股票」
本质上，它是一种看涨期权。上市公司借由可转债融资，最坏的结果，就是到期还本付息，但利息会少于普通债券。如果经营业绩看涨，公司希望你把手中的可转债转换为他们公司的股票，这样，你就变成了股东，共负盈亏，也就不用还钱了。其实你也很乐意这样做，因为过程中的收益相当可观。
收益有多可观呢？历史上发行过的可转债，几乎100%达到过130元以上的价格。也就是说，如果你在100元附近的价格买入，大概率能获得30%+的收益。机构运作的可转债基金，也有复合年化7%以上的收益。

什么是可转换债券（可转债）?

可转换公司债券，是发行公司为了经营需要而发行的一种债券。与普通债券有一定的区别，可转换债券在最开始发行的时候就自带了期权属性，在发行日半年后持有者可以按规定的转股价格，将其转换为发行公司的股票。

通俗一点来解释可以理解为，可转债是由上市公司发行的，可以转换为公司股票的债券，你所持有的每一张可转债都会相对应着A股上市公司的股票。可转债相当于一张债券+买入期权，在双方约定的时间内，投资者可以将其所持有的债券转换为股票。

大家都知道，在股票市场上经常会出现较大的波动，如果发行可转债的公司的股票一只在下跌，那我们将手里的可转债转成股票后就会亏钱。在这个时候，我们可以选择继续持有债券，不将其转换为股票，等到期之后，上市公司也会将持有债券的本金和利息还给持有者。

也许有投资者会对此有疑惑，万一上市公司在发行债券之后赖账怎么办?这点大家不用过于担心，能够发行可转债的上市公司一般都是相对比较优秀的，出现不还钱的概率相对较低。因为在可转债的发行上，市场对上市公司有着十分严格的要求，并不是说想发行就可以发行，在拥有3000多家上市公司的A股市场中，可以发行可转债的公司也只不过几百家。



普通投资者如何投资可转债?

了解了可转债和各种价格之后，作为普通投资者，又应该如何进行投资呢?可转债什么时候购买划算而什么时候并不适合购买呢?以中证转债2012年至今的走势可以看到，在多数时间里可转债都在低位震荡，主要原因是可转债的高收益主要来源于正股的涨幅，所以通常情况下牛市期间才是可转债的集中爆发时期。

可转债是什么？普通投资者如何投资可转债？1 / 作者:顾海风云 / 帖子ID:1598261
因此回归到投资者投资上，在熊市后期和熊牛转换时期，是投资可转债的最佳时机，而在其他时候，持有可转债的收益甚至不如持有普通的股基。我们可以将股票与普通债券及可转债做对比来看一看。

在市场大涨的时候，持有股票的收益没有上限，而持有普通债券会有固定收益，持有可转债收益有上限;在正常运行的市场中，即我们常说的平市时，持有股票没有收益，持有普通债券会有固定收益，而持有可转债会有少量收益;在市场下跌的熊市中时，持有股票会出现亏损，持有普通债券依然会有固定收益，而持有可转债收益会根据特有条款情况而有所不同。

在具体投资方式上，普通投资者进行可转债投资，可以直接使用股票账户，也可以像申购新股一样申购可转债，还可以像买卖股票一样进行可转债的买卖。在目前二级市场上，可转债的数量也在逐渐增多，投资者还需要考虑到选券、转股、套利等复杂操作，因此要是想挑选出优秀标的，还是需要花费不少的时间与精力的，同时在专业性上要求是相对较高。对于普通投资者来说，不收认购费的私募排排网上有很多私募基金，可以让专业的私募基金经理来帮你把控可转债的投资。

可转债的交易技巧

　　1.买价

　　可转债面值为100元，保证值为面值和利息。但实际购买价格可能高于一百或低于一百。如果你以高于100的价格买入，由于股价下跌，如果你在持股到期前提前卖出，你可能会赔钱。

　　买入价在100以内的风险相对较低，所以只要持续持有，回报没有大问题。当可转债的购买价格超过110元时，就失去了保本功能，不适合操作。

　　2.买卖时间

　　可转债既有股权又有债务，可以长期持有，也可以根据市场情况中途转换成股票。当股市处于糟糕状态时，将其作为债券持有人持有，等待债券价格缓慢上涨。债券到期后，本金和利息可以收回，损失的可能性很小。当股票市场状况良好时，可转债可以转换成股票。

　　可转债交易支持T 0，即可以在购买当天出售。如果债券价格波动很大，你也可以选择提前在高点卖出并收回本金。

　　3.提前赎回条款

　　为了保护公司的利益，可转债一般都设有提前赎回条款，即当股票价格上涨幅度远远超过可转债的约定转换价格时，公司可以按约定价格强制提前赎回。因此，投资者需要把握股票转换的时机，避免因提前赎回而失去预期回报。

　　4.长期稳定的利润战略

　　第一个长期稳定的利润策略是可转债分享策略。保守地购买一组面值低于100的可转债，但不要在130以下出售。稍微激进一点，购买一组面值低于110但到期时收益率值为正的可转债，不要在130以下出售。以年为周期，年化收益率不低，风险很低。缺点是你必须有耐心，因为你不知道它什么时候会上升。

　　第二个长期稳定利润策略是多账户的新策略，很简单，就是开尽可能多的账户，向亲戚朋友借账户，发行新的可转债，而发行新的收入纯粹是送钱。缺点是借别人的身份证件开尽可能多的账户，因为一个家庭的中签率很低。提高玩新游戏的命中率。新的可转债基本上能赚钱，从10%到20%不等，风险极其有限。

　　这一策略的最大风险是熊市下跌，但下跌是有限的，因为熊市比股市有更大的安全缓冲。一旦牛市到来，这些股票仍然可以上涨，涨得比市场低一点也没关系，因为熊市仍然可以击败绝大多数人，即使下跌得更少。

　　第三个策略是在大盘处于相对低位时买入有潜力的可转债。

　　这个策略最大的风险是底部区域判断不准导致买入太早，但这个风险可以通过分批建仓来降低，整体上风险并不是太大。

　　以上就是关于什么是可转债的全部内容。可转债的优点很多，但是投资需谨慎，还是要经过学习之后再参与可转债的交易中。

一、什么是可转债？
可转债的全称是“可转换公司债券”，其本身是债券，每张债券的票面价是100元，可以到期还本付息，但与普通债券不同的是，可转债附带转股权，即可转债的持有人可以选择按约定的价格和比例，将债券转化成股票，享受股利分配或资本增值的收益。当然，持有人也可以选择不转化成股票而持有债券到期，获取公司还本付息的固定收益。
可转债的发行人是上市公司，其本质是上市公司融资的一种方式。与发行普通公司债相比，可转债更受上市公司青睐，因为可转债的转股设计，降低了债券的发行成（可转债的发行利率仅有1％—2％左右）。
通常，一只可转债对应一只正股，例如“三一转债”的正股就是“三一重工”，可转债的表现与正股表现深度关联。
二、可转债特殊条款
1.转股权，即可转债券转换为正股股份的权利。可转债转换为正股需要支付的价格为转股价，在可转债的募集说明书里，转股价事先约定。
一张可转债转股的数量=债券面值/转股价格
可转债转化成股票时，含有转股价值的概念。转股价值就是可转债转化成股票的价值。
转股价值=债券面值/转股价格*正股价=一张可转债转股的数量*正股价
举个例子，三一转债的面值是100元，约定的转股价格是10元，正股三一重工的价格当前为12元，则三一转债的转股数为100/10=10股，其转股价值为10*12=120元。
需要注意的是，可转债的表现与正股的关联性较高，一般用转股溢价率衡量可转债的股性，该指标主要指可转债市价相对于转股价值的溢价水平。
转股溢价率=（可转债价格-转股价值）/转股价值*100％
如上述三一转债的市场价格为130元，则其转股溢价率为（130-120）/120*100％=
8.3％。一般而言，可转债的转股溢价率较高时，正股股性较一般，同时也要注意转股溢价率过高带来的投资风险。
2.回售条款，该条款是一种投资者保护条款。当正股价不断下跌，大幅低于可转债转股价时，投资者不会愿意将可转债转换为股票，这时就有权力将可转债回售给上市公司。
3.赎回条款，该条款是保护发行人的条款。当正股的股价连续多日高于转股价时，发行人（上市公司）有权向投资者强制赎回未转股的债券，并按照债券面值加当期应计利息给投资者还本付息。强赎条款目的是促使投资者加速转股。
三、可转债交易规则

四、如何参与可转债交易
1.配售：假如持有可转债对应的正股，投资者可按持股的数量，优先配售一定比例的可转债，投资者缴款即可拥有这些数量的可转债。
2.申购：投资者可以像申购新股一样申购可转债，与新股申购不同的是，可转债申购实行信用申购，即没有持股市值就可以申购新债。
3.直接买卖：可转债上市后，可以在二级市场直接购买，具体操作与买卖股票一样。
需要注意的是，从2020年10月26日开始，可转债申购和交易要开通权限方可参与。
五、可转债的风险
与其他投资品种相比，可转债的投资风险相对较低。但是作为一种特殊的投资工具，可转债的以下投资风险仍然需要投资者特别关注：
1、正股价格波动的风险。可转债的价格与股票市场价格有正向联动性，当股票市场价格下跌时，一定期间内可转债价格下跌甚至跌破票面价的情况也时有发生。虽然不影响可转债到期收益，但正股价格一直下跌，会增加可转债的持有风险，也会增加持有可转债的时间成本。
2、利息损失的风险。虽然大部分可转债最终都能转股，但实践中也存在到期未转股、大股东还钱的特例。尤其是当公司股价一直下跌，转股价高于正股价格时，投资者大部分都不愿转股，造成上市公司短期内面临巨大的偿债压力，最终偿付的利率可能还不一定达到定期存款的水平，投资者的高利息机会成本容易面临挑战。
3、提前赎回的风险。可转债发行人在发行可转债时就会明确在特定条件下将以某一价格赎回债券，而赎回债券往往限定了投资者收益率上限，容易造成投资者机会成本的损失。

可转债的发行人是上市公司，其本质是上市公司融资的一种方式。与发行普通公司债相比，可转债更受上市公司青睐，因为可转债的转股设计，降低了债券的发行成（可转债的发行利率仅有1％—2％左右）。
通常，一只可转债对应一只正股，可转债的表现与正股表现深度关联。
二、可转债特殊条款
1.转股权，即可转债券转换为正股股份的权利。可转债转换为正股需要支付的价格为转股价，在可转债的募集说明书里，转股价事先约定。
一张可转债转股的数量=债券面值/转股价格
可转债转化成股票时，含有转股价值的概念。转股价值就是可转债转化成股票的价值。
转股价值=债券面值/转股价格*正股价=一张可转债转股的数量*正股价
举个例子，豪美转债的面值是100元，约定的转股价格是10元，正股豪美新材的价格当前为12元，则豪美转债的转股数为100/10=10股，其转股价值为10*12=120元。
需要注意的是，可转债的表现与正股的关联性较高，一般用转股溢价率衡量可转债的股性，该指标主要指可转债市价相对于转股价值的溢价水平。
转股溢价率=（可转债价格-转股价值）/转股价值*100％
如上述豪美转债的市场价格为130元，则其转股溢价率为（130-120）/120*100％=
8.3％。一般而言，可转债的转股溢价率较高时，正股股性较一般，同时也要注意转股溢价率过高带来的投资风险。
2.回售条款，该条款是一种投资者保护条款。当正股价不断下跌，大幅低于可转债转股价时，投资者不会愿意将可转债转换为股票，这时就有权力将可转债回售给上市公司。
3.赎回条款，该条款是保护发行人的条款。当正股的股价连续多日高于转股价时，发行人（上市公司）有权向投资者强制赎回未转股的债券，并按照债券面值加当期应计利息给投资者还本付息。强赎条款目的是促使投资者加速转股。但因为可转债是T十0模式，一天可以无次数交易，理论上除了第一天上市的新债除外，其它不限涨跌幅，特别流通盘小1亿的可转债，投机者能把每张价值100元左右的可转债炒到200元甚至三百元四百元。比如每张价值97.5元的卡倍转债炒到今天收盘价438元。转股价值81.5元的永吉转债，炒到今天收盘价为365.3，等等还有很多，这些妖债唯一的一共同点都是盘子小，大部分都是新债大股东有六个月的解禁期，流通都是在一亿元以下，可是一天的成交量，有时候都是几十上百亿。对于普通人对这种妖债只能低吸，潜伏。因为总有一天，如果正股没涨个3倍4倍，这些债总会回到原来价格，只是不知道哪些倒霉蛋会去接到最后一棒。

曾经买过一段时间的$华宝可转债债券(F240018)$ ，是在2021年赚了15个点盈利走的，仔细对比发现可转债基金除了这个，都是股票+可转债，高收益大部分来源于股票部分做得如何，其实我都觉得可以叫可转债+基金，类似固收+，只不过这个是用可转债来作为债的部分。

当股市好时，可转债股票特性表现较为明显，市场定价考虑股性更多；可转债价格随股市上升而上涨并超出其原有成本价时，持有者应抛出可转债以直接获取价差收益。
当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩转好，其股票价格预计有较大提高时，投资者可将可转债按转股价格转换为股票，以享受公司较好的业绩分红或股票攀升的利益。
当股市低迷，可转债债券特性表现较为明显，市场定价考虑债性更多；可转债和基准股票价格双双下跌，卖出可转债及将可转债转换为股票都不合适，投资者应保留可转债以获取到期的固定本息收益。

可转债大部分都是机构在玩，如果对正股不懂就别碰，可转债也是有风险的，比如目前的正邦转债，公司票据都违约了，还有代养费，工资啥的都拖，可转债也可能归零的。如果不是成本价中签的，可转债风险也是蛮大的。

最重要的知识点就是可转债的性质。技巧核心要点就是价格，规模，溢价率

是上市公司发行的一种特殊债券，目的就是从市场进行融资，用于公司的项目建设，按年付息，利率较低，发行价100元，到期溢价回购。

买入之后，可以像股票一样进行自由交易，一般在发行半年后进入转股期，之后可以选择把债券转换成发行公司的股票。投资可转债三大技巧具体如下：

一、低买高卖赚差价。可转债适合长期投资。因为可转债有利息，这部分利息会慢慢反映到可转债的价格上，债券价格慢慢上涨。同时，可转债的价格和上市公司的股价有关联。股价上涨，越接近转股价，可转债就越容易转换成股票，债券价格就会上涨，卖出就能盈利。

二、转股赚差价。可转债都有一个转股价，如果上市公司股价上涨，超过转股价，那么可转债就可以转为股票，稳稳地赚钱。比如上市公司的股价是12元，可转债的转股价是10元，如果选择转股，就相当于以10元的成本买入股票，然后以12元的价格卖出，赚钱是一定的。

三、持有到期保本。假如上市公司股价出现下跌，这时可转债也会下跌，如果投资者不想止损，可以持有到期，拿回本息再退出。但这种玩法有个缺点，可转债持有期限一般较长，基本在两年以上，而且年化利率较低，只能作为保本的一个策略。

转债基金有股票性质，但是更多的也是有债券性质的，相比全股的类型，肯定是更加的小波动的，这也是一种不错的资产配置部分。我曾经买过一段时间的$华宝可转债债券(F240018)$ ，是在2021年赚了15个点盈利走的，仔细对比发现可转债基金除了这个，都是股票+可转债，高收益大部分来源于股票部分做得如何，其实我都觉得可以叫可转债+基金，类似固收+，只不过这个是用可转债来作为债的部分。

当股市向好，可转债股票特性表现较为明显，市场定价考虑股性更多；可转债价格随股市上升而上涨并超出其原有成本价时，持有者应抛出可转债以直接获取价差收益。当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩转好，其股票价格预计有较大提高时，投资者可将可转债按转股价格转换为股票，以享受公司较好的业绩分红或股票攀升的利益。当股市低迷，可转债债券特性表现较为明显，市场定价考虑债性更多；可转债和基准股票价格双双下跌，卖出可转债及将可转债转换为股票都不合适，投资者应保留可转债以获取到期的固定本息收益。

转债基金有股票性质，但是更多的也是有债券性质的，相比全股的类型，肯定是更加的小波动的，这也是一种不错的资产配置部分。我曾经买过一段时间的$华宝可转债债券(F240018)$ ，是在2021年赚了15个点盈利走的，仔细对比发现可转债基金除了这个，都是股票+可转债，高收益大部分来源于股票部分做得如何，其实我都觉得可以叫可转债+基金，类似固收+，只不过这个是用可转债来作为债的部分。