人多的地方要谨慎
2021年，公募基金延续了过去的火爆行情。
我用Wind数据查了下，截至1月27日，今年新基金发行77只，发行份额3965.21亿份，再次创下历史记录。
1月份，“日光基”、百亿爆款基金不断出现，坊间戏言，头部公司的重磅权益作品，若不能一日售罄，就要回去检讨了。
基金频繁上热搜，一些热门的明星基金经理被编进网络段子，这多少说明，基金现在太火了。
但与此同时，面对市场热情，不少明星基金放出了限购的大招。
比如近日，一知名基金宣布，限制单日单个基金账户申购，从每天不超过10万元，下降到不超过5000元。
而在此前，已有多只知名的基金，放出了限购大招，每个账户的每日限购量，从1000到10万不等。
有句老话叫“人多的地方不要去”，我在这里提醒下，市场越火爆，越要提高警惕，因为公募基金向来有“好做不好发、好发不好做”的特点。
最近不少人问我，热门基金太火了，想买纷纷限购，还有哪些不限购、业绩和水平都不错的基金，可以考虑呢？
今天介绍的就是一位过往业绩优秀、产品不限购的“宝藏级”基金经理——来自中融基金的甘传琦。
中融基金甘传琦：
三年年化超25%，优秀的成长股猎手
相对于其他管理规模动辄数百亿、甚至上千亿的基金经理来说，甘传琦具有较高的投资水平，但是管理规模又不大，具备较好的规模扩张能力，值得市场重视。
第一、三年年化超25%，超额收益明显。
数据来源：Wind，截至2020.1.27
甘传琦:毕业于北京大学金融学专业,研究生、硕士学位,具有基金从业资格。
2010年7月至2017年3月历任博时基金管理有限公司研究员、高级研究员、基金经理助理。2017年4月加入中融基金管理有限公司,现任权益投资部基金经理。
数据来源：Wind,截至2021.1.27
甘传琦现在管理包括中融产业升级在内的五只基金，最新管理规模15.24亿元。
数据来源：Wind,截至2021.1.27
中融产业升级是甘传琦的代表作，2017年6月任职以来业绩大幅跑赢市场，任职净值增长188.14%，任职年化净值增长33.61%，大幅跑过同期业绩比较基准。
至今为止，甘传琦管理的基金，全部实现正收益，不止是长期产品业绩优秀，他在2020年3月开始管理的中融新经济A，任职净值增长也达到70.71%，体现了较好的把握机会能力。
第二、重点覆盖两大能力圈：新消费、新科技。
数据来源：Wind，中融产业升级四季报
从持股看，以甘传琦的代表作中融产业升级为例，前10大重仓股，大都是各行业的成长股公司，具有增速快、ROE高等特点。
数据来源：Wind，中融产业升级半年报
甘传琦重点覆盖两大能力圈：新消费、新科技，从中融产业升级行业配置看，该基金的持仓包括工业、医疗保健、信息技术、材料、可选消费等5个行业。
甘传琦当研究员期间，主要覆盖中游制造领域，也看过机械、汽车、军工等；2015年担任基金经理助理后，覆盖更多行业，如建筑、建材、医药、电子等。管组合至今不断学习，弥补了许多知识及能力圈的短板，未来计划加强消费领域的研究。
对于整个投资主线组合，如果用一个比较偏中长期的维度来看未来的投资机会，甘传琦表示，他的主线主要是两条：
第一条与整个新消费有关，聚焦于研究不同细分人群所代表的消费属性的投资机会。
对于新的消费，其核心落脚点是研究在中国当下如此大的人口群体中，不同细分人群的消费属性。
第二条与新科技有关，包括一些狭义的科技与广义的科技。
狭义的科技，包括5G、云计算、新能源汽车、半导体、创新药/器械、新材料等国产化空间大的行业。
广义的科技，包括传统行业里的优势企业，通过加强信息化投入、实现数字化升级，最后产生新的业务模式、新的业态、新的商业前景，也在不断提高竞争优势。
新消费、新科技，是甘传琦在中长期角度比较关注的投资机会。
作为一个偏自下而上去研究企业价值的投资者，甘传琦的投资想法与策略，会更关注企业是否创造价值。
他关心的是，某个企业在身处这样一个社会经济体中，它到底在做什么样的事情？有没有在创造一些社会价值？有没有将这种社会价值最后转变成企业的一个商业价值？
他个人是不太从行业轮动的角度去寻找投资机会，更关注的是偏中长期的角度，价值的角度去寻找机会。
第三、明显成长股风格，控制回撤经验丰富。
数据来源：Wind，中融产业升级，截至2020.12.31
从组合的持股看，甘传琦是明显的成长股风格，集中在大盘成长和小盘成长，相对更重视上市公司的行业前景、业绩增长，更偏重于买到好行业、好公司，而相对淡化估值。
数据来源：Wind，中融产业升级，截至2020.12.31
甘传琦认为，在一个比较合理的市场环境下，大多数人是很难找到既“物美”又“价廉”的黄金机会，更多的可能是“物美”但价格可能会稍微比合理价位偏贵一点，所以要在这其中做取舍。
甘传琦的顺序，是把“物美”排在前面，“价廉”排在后面。
“物美”代表着更多地去追求标的的投资机会，其背后的股票代表着这个好公司正处于一个好行业，而好行业的定义就是其长期成长性还是不错的，且整个竞争格局较好而不是天天处于一种激烈的竞争中。
好公司就是，第一，整个企业家的执行力与竞争力是比较容易被识别出来的；第二，企业家团队长期的格局观可能是比较大的，是一直在琢磨怎么做出一个比较牛的业务的。
所以用一句话总结：在定性这个层面，他比较关心的是标的是否处在一个好行业，公司本身是不是一家比较牛的公司。
对于控制回撤，甘传琦是从以下几个角度来做控制回撤的：
1、不会过度集中在同一个行业里，而是保持组合的均衡。
因为单依靠某一个行业来构建组合的话，可能短期回报率会很大，但行业在出现一些波动的时候，组合的回撤也会很大。
2、最核心的就是提高选股的胜率。
随着甘传琦这几年不断地学习以及得失经验越来越丰富之后，买卖一个股票的准确率应该是在不断提升的，而这对于组合的回撤是很有帮助的。
3、在交易这个层面，基本上不要太追高，而是更加愿意在一个比较偏底部的，大家觉得比较冷门的范围内做选择。
甘传琦会偏向左侧投资，不太会买关注度已经很高的股票，也不会在趋势已经很热情的时候再去追。这是在交易层面对回撤的控制。
中融行业先锋：2021年看好几大方面机会
在最近的一次对外交流，甘传琦表示：“本质上在中国这样一个全球增长最快的超大经济体中，负责任的基金经理的工作使命就是要买成长，不买成长的机会成本非常高。
差别只是一个基金经理是否能以合理价格发现并买入真正具有成长性的公司，毕竟多数公司都是伪成长。
个人认为所谓的成长公司，应该是有格局的企业家、优秀的执行力、独特的竞争力、较高的天花板等因素共振产生的。”
清晰的能力圈，过去多年的行业积累，管理基金的良好业绩，以及不断积累的组合管理经验，使得甘传琦得以进一步扩张管理规模。
近日，甘传琦拟管理的中融行业先锋六个月持有期混合型证券投资基金（A/C：010697/010698）正在市场热卖。
新基金是一只偏股型混合基金，股票投资占基金资产的比例为60%–95%（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%），其中投资于行业先锋主题相关证券的资产比例不低于非现金基金资产的80%。
行业先锋怎么定义？指的是：有能力扩大到各个市场上进行竞争，具备技术、品牌等竞争优势，且能转化成在行业内部先锋地位的企业。
在投资主线，新基金看好新消费、新科技这两个方向，同时，新基金可以投资港股通标的，将精选A+H股，灵活把握投资机遇。
我们知道，港股有大量A股没有的新经济公司、新消费公司，这些公司多为民营创业企业、新经济、或经营反转类公司，相比较A股，更容易寻找到阿尔法机会。
而六个月持有期，兼顾收益和流动性。
一方面，可有效降低规模变动对业绩波动的影响，利于基金经理保持投资策略的稳定性，专注挖掘长期价值，有利于提高组合的投资收益水平。
另一方面，对于投资者来说，通过强制性的六个月最短持有期的限制，使投资者追涨杀跌的概率能够下降，有利于追求中长期的复合回报。
最后总结，个人认为，甘传琦是一位风格鲜明的成长股猎手，是价值投资、长期投资的风格，偏左侧投资、逆向投资，追求长期的超额收益。过往的业绩优秀，管理基金的净值增长，证明了自己的实力。
而正在发行的中融行业先锋和他的能力圈一致，新基金看好的新消费、新科技赛道，是中国最有活力的行业领域之一，可布局港股，又增加了新基金投资的深度和广度。
这只基金从各方面分析，都是值得投资者重视的。