2020年，随着疫情在全球的蔓延，我们经历了很多活久见的事件。
逆势新高的秘密
史无前例的事件不断发生。
我们见证了，如果原油崩盘，原油期货合约居然可以负价格，只写在教科书上，百万分之一的概率，现实出现了。
我们见证了，一向以稳健慢牛为特点的美股市场，可以在两周时间，四次熔断，就连股神巴菲特也说活久见。
我们见证了，当全球资产大跌时，就连避险资产的黄金、美国国债，也可以随之大跌，这违反了经济学常理，却给市场展示了，当特殊事件发生时，市场是多么非理性。
其后，在美联储及全球各大央行连续出招后，全球流动性危机得到了适度缓解。
这时候，一个有意思的现象发生了——
中美一批公司在其后反弹中，连续创下历史新高。
以美股为例，美股科技龙头展开了一轮极为犀利的升势，包括亚马逊、奈飞、ZOOM在内多只科技明星股刷新历史新高。
而A股，则以消费股为代表，一轮如火如荼的行情下，以白酒龙头贵州茅台为代表，一大批消费、电商、食品、饮料类公司创下历史新高。
简单总结下，一个现实是：
今年，美国道琼斯下跌17%，亚马逊等科技股历史新高。
国家竞争力优势这次疫情可以说是百年一遇，而美国科技股、中国消费股，能在百年一遇的全球危机中，不惧波动，创下历史新高。
核心原因在于，这些历史新高公司，代表着各自国家竞争优势。
哈佛大学教授迈克尔·波特出过一本书，叫《国家竞争优势》。
该书主要讲述根据HO理论，多数国家必定会有相对优势，国家竞争优势论有四个点，组成一个四边形，通常被称为波特的“国家竞争优势钻石理论”，具体如下：
A，要素条件：土地（包括自然资源），资本，劳力，劳力教育水平，国家基础设施质量等。
B，需求条件：国内市场是否足够大。多数公司首先的目标是着重于满足国内市场的需要。如果国内市场很小，公司很难开发出新产品。
C，相关及支撑产业。波特聚类自然形成，产业和相关上游产业是否有国际竞争力。
D，公司战略，结构及对抗表现。
美国的优势，是因为美国科学技术在世界上占有绝对优势,并且美国拥有的科技创新能力在世界上也是其它国家无法相比的。
这形成了一大批以亚马逊、苹果、谷歌为代表的全球扩张的高科技龙头公司。
中国的优势，在于基于全球最高的14亿人口，这里面的各自细分市场，每年连续增长，形成的数十万亿的庞大内需消费市场。
产生了以贵州茅台、五粮液、海天味业为代表的内需为主的一批龙头公司，这是外资很难取代的。
在全球竞争中，这些行业拥有国家竞争优势；在各自国家内，处于行业龙头，这才是中美这一批龙头公司创下历史新高的核心原因。
而将国家竞争优势理论，运用到基金管理，会有怎么样的结果？
今天介绍的诺德基金研究总监罗世锋，就致力于这种投资理念，他希望找到的是，国内那些具有国家竞争优势的行业，并从中找到具有世界级发展空间的好公司。
罗世锋寻找的行业，具有市场需求空间大、资源要素配置优、产业链互动协同良好、并形成较高的产业集群效应等特征。
一旦形成国家竞争优势，将意味着其投资确定性是较强的。
同时，基于国内需求庞大又能在全球市场占据一席之地，代表企业成长的时间会拉长。
罗世锋表示，在现在这个时点，基于国家竞争优势，看好A股里面的餐饮产业链、调味品、白酒、白电、医疗服务、消费电子、5G、新能源等，这些大部分都是具有全球竞争优势的行业，尤其是后面几个偏科技和制造型的企业。
在A股践行价值投资
在A股践行国家竞争优势理论，结果如何呢？
2008年清华MBA毕业之后，罗世锋进入了诺德基金，从研究员到基金经理，这一干就是12年。
数据显示，截至2020年4月23日，罗世锋管理的诺德价值优势混合型证券投资基金在近一年实现了18.32%的回报，同类排名居前。过去3年和5年也都排名同类前1/3。
罗世锋管理的另一只基金——诺德周期策略混合型证券投资基金，截至2020年4月23日，在近一年实现了28.48%的回报，同类排名居前。过去3年和5年也都排名同类前1/3。
罗世锋的投资秘诀
罗世锋取得良好投资业绩，来自于他的投资风格，适应了国际经济理论，适应了中国国情。
他的投资思路可以总结为以下几点：
第一、价值投资为基础，秉承价值投资理念，认为基本面分析是最有效的投资路径。
从持股看，罗世锋的很多重仓股持有期在一年以上，短期交易行为很少。
罗世锋表示，他的投资基本理念是通过自下而上的基本面研究和价值分析，精选具有长期竞争力和持续成长能力的行业和个股，长期持有。
他看好的公司，有几个特点，一是行业格局好的，二是公司治理和管理都很优秀的，三是最好是细分龙头企业，这些都需要能经得起时间检验。
第二、看重全球竞争力
罗世锋的投资逻辑，在自上而下的角度，是站在国家竞争优势的角度，选择那些具有全球竞争力的行业。
在罗世锋看来，中国在国际竞争中占据优势的产业正在变得越来越多。
他看好白电、医疗服务、消费电子、5G、新能源等，这些大部分都是具有全球竞争优势的行业，尤其是几个偏科技和制造型的企业。
如同德国、日本的传统汽车制造业一样，中国的产业一旦形成全产业链优势，壁垒是相当高的，别国企业很难介入。
还有一些行业是国内特有的，如餐饮产业链、调味品、白酒、传统中药等，这些行业的市场主要集中于国内，优势企业的竞争力非常强。
第三、重仓持有、弱择时
选择行业只是选股的第一步。对罗世锋而言，所有的产业研究都必须落实到真正有价值的个股上。
他的风格，是从看好的行业中挑选出最优秀的公司长期持有。
他的持仓集中度较高，持仓一般在20只至30只股票，深入研究、重仓持有的大约在20只左右。
对单一重仓股，罗世锋的持有比例可以达到基金净值的9%以上。
同时，他倾向于长期投资，弱择时，股票仓位长期在80%以上。
对于弱择时，罗世锋表示，影响市场短期波动的因素太多，难以把握，研究的性价比不高，胜率也不高。
作为长期价值投资者，应该把主要的精力放在对行业和公司基本面研究上。
第四、高度重视调研
弱择时和敢于重仓的背后，来自于对重仓股的了解。
调研，是了解上市公司的高效率办法，但这需要基金经理的勤奋。
罗世锋非常重视深入调研，作为研究总监，他是全公司调研频率最高的人。他强调自上而下与自下而上相结合的选股方式，自下而上，一部分就来自调研。
罗世锋认为，公司调研并非只调研目标上市公司，还需要对公司上下游产业链都进行调研，实时跟踪了解产业链动态，并通过产业链把握目标公司的竞争状况。
2020年机会在哪里
从风格上看，罗世锋重视长期价值、产业格局、弱择时、重视调研、重仓持有、长期持有，这都是价值型选手的风格。
同时，罗世锋不仅仅是看估值，他强调护城河的概念。整体来看，他希望选择成长确定性强、竞争格局好的公司，并且愿意给予这些公司一定的估值溢价。
巴菲特曾经说过：“价值投资不能保证我们一定盈利，但价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一捷径。”
综合看，罗世锋是价值型的成长风格，相对平衡成长和稳健，更适合长期投资者。
展望今年，他认为，受疫情影响，2季度经济数据和上市公司业绩仍有很大压力，不过市场已经在一定程度上反映了这些影响。
同时，从估值和长期成长性来看，目前A股的性价比很高，当前是长期看好中国并买入的好时机。
罗世锋认为，一方面，对于面对国内市场的消费行业来说，现在可能会存在较多的投资机会。
另一方面，在海外疫情得到控制、海外经济开始逐步恢复后，A 股市场应该会出现更为确定的趋势性机会。
中长期看，罗世锋认为，中国经济未来的出路在于结构转型，主要体现在具有持续创新能力的新兴产业和稳定成长的内需消费。
他管理的基金将继续秉承成长价值投资策略，一方面，在代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股，投资真正具有成长性、估值相对安全并且能够在经济转型中胜出的优质企业。
另一方面，加大对新兴消费的投资比例。
同时，他也将持续关注投资组合的抗风险能力，减少净值波动，为基金持有人创造长期可持续的较高投资收益。
最后总结
文章最后部分，是个人对诺德基金投资总监罗世锋的总结。
迈克尔·波特是我个人欣赏的一位教授和作者，他的竞争战略、五力模型、成本领先、专注化、差异化，是非常出色的一套理论和现实结合的经济体系，他是当今全球第一战略权威，是商业管理界公认的“竞争战略之父”，
作为一位基金经理，罗世锋知行合一，把迈克尔·波特的国家竞争优势，运用在基金的资产管理，寻找A股具有国家竞争优势的行业，再在各行业寻找龙头公司，价值投资、长期持有。
这就是罗世锋的投资方法论和价值观，从他的操作和过去业绩看，这一套方法是行之有效的。
罗世锋，2008年清华MBA毕业，至今有12年A股投研经验，具有5年以上基金管理经验，在学历和管理经验上，都是优秀的。$诺德价值优势混合(F570001)$ $诺德周期策略混合(F570008)$ $隆基股份(SH601012)$
从基金风格看，这是一个定位清晰的、注重行业格局和公司中长期价值、核心竞争力的基金、兼顾价值和成长，适合长期持有。
据了解，罗世锋管理的诺德价值优势（570001）和诺德周期策略（570008），正在各大渠道做持续营销，我个人是看好这两只基金未来表现的，未来可期，值得推荐。