大盘指数跌了一个月，红利也差不多跌了一个月，作为现在少有的强势板块，我们自然会多关注一下红利有没有出现比较好的买入机会。
下图是红利ETF(510880.SH)的K线走势图，规模最大的红利类ETF，最新规模高达183亿元，跟踪指数是上证红利指数(000015.SH)。
我在图中随手画了一个通道线，从走势看，红利ETF的走势可以用"慢牛"来形容，长期稳健上涨。
看图中走势好像收益很高，但实际上没有，从2016年初至今的8年半时间，年化回报10%左右，并不算特别高。
只是因为复利的威力，长期积累下来的回报很可观。
这种走势的ETF要用拿长线的心态来做，不能期待它赚快钱像某些行业主题ETF一样，几个月时间就翻倍。
从18年初到22年底的这5年时间，红利ETF都是不赚钱的，这种走势，拿长线还行，短线熬不了这么久。
还有下图中的中证红利ETF(515080)，最新规模52.5亿元，跟踪指数是：中证红利(000922.CSI)
红利低波ETF(512890.SH)，最新规模88亿元，跟踪指数是：红利低波(H30269.CSI)：
这几只经典的红利类ETF的走势都比较类似，就是慢牛。
这背后的逻辑，要回到红利因子身上。
在SmartBeta指数中，红利属于防御型因子，根据红利因子来选股，核心就是选高股息的公司。
能拿出大量真金白银来分红的企业，基本面、盈利能力和财务质量大概率不差，企业经营稳健。
愿意拿出大量真金白银来分红的企业，大多是已经进入成熟期的了，成长性一般。
这类公司的股价走势，本身就比较稳健，回报不高，但是确定性强。
红利，在市场中代表防御风格，大盘行情不好时它抗跌，回撤小，大盘行情好时它进攻性不强，涨幅有限。
此外，喜欢红利的投资者，一般风险偏好相对较低，喜欢逢低买，不喜欢追高买。
上面说的这几点，就是红利慢牛走势的背后逻辑，只要这个逻辑不变，那红利未来大概率还是这个走势。
对于这样的ETF，推荐一个操作策略，那就是：底仓配置+择时定投。
回到文章开头说的红利ETF(510880.SH)，先建好底仓，然后等每次股价跌到通道下沿附近时定投买入一份，在通道上沿处不要买，甚至可以考虑止盈一点。
这样，既有底仓来享受长期上涨，又可以利用短线波动增强收益。
另外说一点，虽然今年以来涨得不错，但是从长期看，我并不认为它已经过高，不认为它会像之前高位的新能源、半导体那样有巨大的回调风险，红利即使回调，跌幅也有限。
毕竟，红利因子的逻辑还有效，红利指数的股息率还很高，虽然红利在涨，但涨幅有限，很大程度上只是在赚分红和业绩增长的钱，不是靠拔估值涨的，不用过于担心均值回归风险。
红利更大的风险在于，假如未来A股市场行情来临，市场风险偏好上升，资金就会跑到风险偏好更高的进攻性板块，届时，红利或许还能涨，但难免会跑输大市，就像19~20年那样。