连续八连阴了
最近两三个月以来,中概股的走势明显要强于A股,而且经常在盘中领先于A股反弹。
和中概股相比,A股受到的政策支持力度明显大得多,比如降印花税、减少IPO、限制减持、提高融资杠杆等,而处在港股市场的中概,受美联储加息、地缘政治的利空影响更大。
但中概股的走势反而强于A股,这背后的原因,我觉得主要有两个:
首先是中概在2021~2022年已经先经历了一波史诗级熊市,股价调整充分,超跌明显,且之后筑底的时间和过程都较A股更为充分。
其次,中概成分公司的业绩已经见底反弹,明显好于同期的A股,这是更重要的原因。
从指数层面看,中概的代表性指数:中国互联网50(H30533.CSI),ROE回升明显,近一年净利润增速(TTM模式)高达138.01%,见底迹象明显。
而沪深300的ROE目前还处在下降过程中,最新净利润增速(TTM模式)是负的,均没有看到明显的见底迹象。
从具体企业看,腾讯和阿里这两大龙头,半年报均实现20%级别的增长,美团、快手等之前亏损的企业扭亏,还有一众二三线互联网企业净利润实现了大幅增长。
虽然,这次中概业绩增长的核心逻辑是"降本增效",但是也从侧面说,中概公司的企业能力是强的,商业模式是好的,想赚钱就有办法赚,好于全社会企业的平均水平。
股价维持底部,业绩增长,根据公式:市盈率PE = 股价P / 每股盈利Eps,估值就会持续下降,这导致中国互联网50指数的估值现在很低。
指数最新PE是21.49,PE分位数是0.82%,处于历史极低区域。
如果看市净率PB、市销率PS,情况类似。
极低的估值、基本面明显好转、已经走稳甚至有点微微向上的股价趋势,使得这只指数成为了"复来智投-指数宝"中综合投资价值最高的指数。
注:智能评分是从估值、基本面、趋势、历史回报和稳健性这五个维度出发,对一只指数的投资价值进行了定量打分,得分越高的,综合投资价值越高。60分是及格线,低于60代表投资价值不高,60~70分代表投资价值较高,70~80分代表很高,80分以上是极高。
总的来说,中概和A股目前的长期投资价值都很不错,中概强在企业基本面更好,而A股强在政策支持力度大。
$中概互联网ETF(SH513050)$ $中概互联ETF(SZ159605)$ $恒生互联网ETF(SH513330)$