所谓"指数长期上涨、永不消亡"，这其实是对指数这个整体而言的，整体大概是这样的，它反映的是一个平均数。
平均数之下的指数，就不见得符合这个特征了，永不消亡问题不大，但是长期上涨就未必了。
反之，平均数之上的指数，不仅可以长期上涨，而且还可以获得不错涨幅。
从历史数据看，消费类和红利类指数，都属于平均数之上的指数。
从指数编制规则的经济原理看，我觉得也是如此，前者是A股市场基本面最绩优行业的行业之一，后者是最有效的SmartBeta指数之一。
那么，当消费遇上红利呢，又会产生怎样的结果？
消费红利(H30094.CSI)，就是这样一只指数。
消费红利(H30094.CSI)，全称是"中证主要消费红利指数"，它是从中证主要消费行业中，挑选高股息率的股票，并采用股息率加权来构造指数。
在选股时，按照过去三年平均现金股息率由高到低排名，选取排名靠前的N 只股票作为成分股，这里的N=min(行业内公司数量*0.2, 50)。消费红利指数最新的成分股数量是49只。
不难看出，消费红利指数的成分股，是先消费再红利，成分股一定是消费行业公司，但在绝对意义上，不一定是高红利公司，只是行业内的相对高红利。
举个例子，假如现在消费行业内的公司，股息率最高的也只有1%，那么依然会入选，这时候这只红利指数，其实就名不符实了。
由于消费红利指数的成分股全部都是主要消费行业的公司，而主要消费行业是一个长期回报非常优秀的行业，所以消费红利的长期回报大概率差不多了。
自基期(2005-12-30)以来，消费红利累计涨了42倍，年化涨幅23.79%，不仅显著高于同期中证红利指数的涨幅，也高于同期中证消费指数的涨幅。
我们知道，上一轮消费股行情是2021年初见顶的，所以这里我们特意看一下2021年初以来的股价走势。
下图中，依旧红线是消费红利，黄线是中证消费，蓝线是中证红利：
重点看消费红利和中证消费，上涨行情末期，消费红利的涨幅小于中证消费，之后的下跌行情中，消费红利的跌幅也小于中证消费。
最直接的观点，就是消费红利的波动要小于中证消费，表现更为稳健，而这正是防御性质的红利因子所带来的效果。
实际上，从2021年年初开始算，消费红利基本是没跌的，只是在高位震荡。
从历史数据看，消费和红利结合，是有效果的。
消费红利指数最突出的特征，和消费股一样，那就是高ROE，最新ROE高达21.74%，历史平均ROE也有18.72%。
指数股息率不算很高，最新数据是2.47%，因为消费行业内股息率高的股票本身就不多。
下图是消费红利的前十大权重股：
这份权重股名单和中证消费差别很大，中证消费指数，或者其他消费指数，权重股一般都是茅台五粮液这种一线消费龙头，而消费红利里大多都是二三线消费公司。
总的来说，投资消费红利的前提是看好消费，如果不看好消费，就没必要考虑这只指数了，其次才是看红利，同时看好消费和红利，就可以考虑这只指数。
这只指数的跟踪基金规模不大，总共五亿多，主要在场外，具体代码就不说了，有兴趣的自己去查一下吧。
$红利ETF(SH510880)$ $中证红利ETF(SH515080)$ $央企红利ETF(SH561580)$