基金抱团股,可以这样公开说吗
对于基金抱团股,我定义为:在所有主动基金的持股中,合计市值排名前50的股票。这里的主动基金,包括:普通股票型基金、混合型基金。
上表中显示,抱团股仓位占比最高的基金是:张坤管理的易方达蓝筹精选混合,所持有的抱团股合计市值占基金净资产的比例为90.6%。
易方达蓝筹精选的前十大权重股无一例外全部都属于抱团股,比如贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、招商银行、腾讯控股等,都是最典型的抱团股。
下图是易方达蓝筹精选各季的十大重仓股,可以看出,不仅当期,历史上也是长期重仓这些抱团股。
排名第2~6的基金都是刘彦春管理的,抱团股仓位占比在80~90%之间,不用想,这几只基金的持仓大概率是高度相似的。
客观来讲,公募基金相似的投资理念、投资决策框架、业绩考核机制,是有可能导致他们选出来的股票高度一致的,这是基金抱团行为存在的现实基础。
并且,也没有证据表明,基金抱团股在未来会显著跑输市场。
但是,基金过于偏爱抱团,会带来很多问题,特别是信托责任与道德风险,我举个例子来说明:
假设我是一名小白,我不懂投资,但我也可以做基金经理,我用的方法很简单,别人买什么,我就跟着买什么。这些股票的基本面和逻辑大概率不差,因为都是别的主流基金根据价值投资理论和一套严谨的投资决策框架选出来的。
业绩不好时,我可以用这套逻辑来安抚基民,你基本也挑不出什么错,因为我讲的是最主流的投资理论,而且这时候别人业绩也不好,这不是我一个人的问题。
业绩好时,皆大欢喜。
我基本也不怎么调仓,省事,还不会犯错,就是长线持有,等别人都卖的时候我也卖。如果自己主动去大幅调仓,调对了还好说,调错了不好解释。
这么说下来,我应该也可以胜任基金经理这个岗位,可以坐收大把的高额管理费。
但站在基民的角度,这显然不是我希望看到的,我付你高额管理费,是希望你给我展现专业的选股与择时能力,不是买票看你躺平的。
如果看好这些基金抱团股,我不如自己买,或者买类似的ETF。
$易方达蓝筹精选混合(F005827)$ $景顺长城新兴成长(F260108)$ $前海开源中国稀缺资产A(F001679)$