牛市认利润表，熊市认现金流。起始转折点在成本下降，价格下降平台不动，量爆价平，利润表爆炸，庞氏融资。崩盘转折点在资本开支爆表点。量平价崩，梦醒时分，整体边际驱动。熊市就认分红和现金流，价格要像债券，忽视边际。