白酒专家电话交流会20211116

华创证券策略会

【需求端】

需求端的很多场景不受经济影响,特别是高端场景。婚庆生子等场景不太受影响。

300-500块的次高端会继续享受消费升级的红利,基数比较小。剑南春、$舍得酒业(SH600702)$$水井坊(SH600779)$$酒鬼酒(SZ000799)$ 总体规模小,很多大单品还没过50亿。

500-800正在生成的价格带,窖藏1988比较有希望,机会大于300-500

800-1500价格带已经是连续增量。

【价格带】

没有保质期,只要纸币贬值,白酒价格带提升的空间就存在,喝的是面子。

茅台的收藏和投资价值是独有价值。飞天价格会稳定在2200-2300,受供求关系影响。

茅台不涨价,其他白酒也能涨价。1)茅台已经打开价格带;2)涨价才能维护住面子,这个是白酒的本质需求;3)8代五粮液才是白酒价格的风向标,基本都被消费掉。

【明年展望】

最有机会的是500-800之间,习酒窖藏1988,2020年收入今年预计130个亿,习酒窖藏1988其中占比60-70%。

300-500和500-800价格带正在区分,会带来机会。

量价齐升未来还会持续,但量会是主要因素

【香型】

酱酒热在降温,回归理想。未来会更关注品牌酱酒热;酱酒的增长有空间上的可持续性,还有5-10年时间;

汾酒的成功既有历史的积淀(本身是名酒),也有品类的发力(既做中高端,也做大众产品)。

国企改革

改革一般都是在业绩压力大的情况下倒闭完成的。不要过分高估改革的作用。

例如国台增长速度很快,10几亿到100多亿,在机制和激励上也没有太大的变化。

不要忽视行业的趋势,也是很关键的。比如酱酒热和中高端升级。


【消费税展望】

只有二级市场关心,行业里大家谈的很少。可操作性很难。短时间内消费税对酒企很小。

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全部评论

磐石知行合一11-19 20:59

评论已被 Charles_Capital 删除

沉没的核心资产11-18 23:13

婚都没人结了还婚庆没减少?