居民、企业、地方政府缩减资产负债表，现在明显是需求萎缩，产能过剩，导致大量的资产收益率偏低。其实拯救目前的状况也很简单，需要有一个主体加杠杆，刺激需求端，而不是继续加大供给端。这时候一味强调定力，可能带来不可预知的后果，将来想救的时候代价更大。正向循环满怀希望，负向螺旋亲痛仇快。