20240421小明实盘周记 l 宋城会退市吗？

今天是2024年4月21日，周日，广州天气，雨。

各位小伙伴大家周末好呀，转眼又是一个交易周的周日，按照约定，同时持有洋河宋城水井坊的小明同学又来了

如题，自从上周新国九条公布之后，小明同学时不时地就会收到类似这样的询问：嘿，铁子，你说宋城会退市吗？

追问原因，他们大多会把新规里的一段话发给我看：

拟将连续两年财务报告内部控制被出具否定或者无法表示意见，或者未按照规定披露内部控制审计报告的公司纳入退市风险警示范围，第三年再次触及前述情形的，退市。

哈哈，这其实是天大的误会了，首先，宋城22年年报的非标指的是财务报表的审计意见非标，而新规里说的则是内部控制的审计意见非标。

这两个东西其实是两码事，简单来讲，财务报表的审计意见表达的意思是你的账真不真实，而内部控制的审计意见表达的意思是你企业内部管理的方方面面是否得当。

另外，对于创业板公司而言，之前是不强制对内部控制进行审计的（但去年年底已经明确，到披露2024年年报的时候，所有上市公司都要披露会计师事务所出具的内部控制审计报告了，给监管点赞，这几年确实进步很多）。

因为之前本身就不强制披露，宋城历史上也没有过内部控制审计意见非标的历史，哪怕她真要因为这个问题而退市，也得从24年的年报被出具内部控制审计意见非标开始算起。

现在担心还太早了，更何况，历史上宋城的内部管理还算可以，出现这种内部控制被出具审计意见非标的概率还是比较小的。

新规里另一个涉及到退市的情况是会计师事务所对公司的财报出具了无法表示意见或者否定意见的审计报告。

这属于比较严重的情况了，但2022年宋城的财报被出具的是保留意见，并不属于这两种情况，所以也可以排除这一退市的可能性。

还有一种情况是因为财务造假而导致的退市，但就宋城的主业而言，其实没什么造假的必要，观众买票，公司收到钱后提供演出服务，去掉成本后产生利润。

整个过程简单明了，资产负债表、利润表、现金流量表可相互验证，问题不大，唯一可能出问题的地方就在花房的这笔投资上。

但这又涉及到一个选择的问题，如果你是宋城的高管，一种选择是老老实实按规矩来，如实地记录花房的情况，最坏最坏的情况下也只是财报被非标而已。

另一种选择是掩盖真实情况，和事务所一起财务造假，导致公司退市，葬送个人职业生涯，半生努力归零。

如果是你，你会怎么选？

本周无交易，组合表现方面，老规矩，黄色虚线为成本线，自上而下仓位依次递减：

$宋城演艺(SZ300144)$ 持有成本价为14.77元，现价为9.93元，持股天数为783个交易日，仓位占比为43%，本周持股收益率为-7.54%，总持股收益率为-32%。

公司经营相关的重大事项和公告：无。

理想买入点：316亿；理想卖出点：800亿；合理估值：528亿；当前市值：260亿。

$洋河股份(SZ002304)$ 持有成本价为94.44元，现价为95.45元，持股天数为1465个交易日，仓位占比为39%，本周持股收益率为2.14%，总持股收益率为1%。

公司经营相关的重大事项和公告：有，公司发布绵柔老酒战略，未来梦之蓝369等的分级将大概率被淡化，主打真年份的高端化产品手工班10、15、20逐步放量，如果事情一切顺利的话，再造一个洋河也不是不可能，加油，后腿洋子！

理想买入点：2352亿；23年理想卖出点：5580亿；合理估值：4705亿；当前市值：1437亿。

$水井坊(SH600779)$ 持有成本价为62.44元，现价为43.17元，持股天数为233个交易日，仓位占比为16%，本周持股收益率为-1.26%，总持股收益率为-30%。

公司经营相关的重大事项和公告：无。

理想买入点：330亿；理想卖出点：1000亿；合理估值：660亿；当前市值：210亿。

组合表现方面，2019年小明同学的组合投资收益率为59.82%，2020年组合投收益率为58.55%，2021年组合投资收益率为-19.24%，2022年组合投资收益率为-3.26%，2023年组合投资收益率为-25.91%，截止到今日，2024年小明同学的组合投资收益率为-10.49%。

特别声明:

以上内容均为实盘展示，但仅供本人记录以及各位看官看着玩用，请勿据此操作，否则亏出翔了，我可不管。

注意:

本亭不接任何形式的广告及券商开户，请勿打扰，否则拉黑，谢谢！

本周阅读:

《段永平投资问答录上册》已经不知道第几遍在重读，《关乎天下》在读，《传习录》在读，《影响力》在读，即将读完。

本周作息及饮食:

陪老婆大人在楼下公园龟速慢跑0次。

盘中看盘0次！盘后看盘1次！

超过12点睡觉1次。

喝奶茶3次，柠檬茶0次，咖啡1次。

本周观影：

综艺《种地吧第二季》继续在看。

嘿嘿，本周周记到此结束，祝大家投资顺利，天天开心，咱下周再见，古得拜～