阿里巴巴股票尽管本季度宏观经济状况相对疲弱且与 Covid-19 相关的供应链和物流中断，但 23 财年第三季度的业绩好于预期。收入同比增长 2% 至人民币 2,477 亿元（359 亿美元）。由于消费者支出疲软以及来自京东等竞争对手和新进入者的竞争加剧，中国核心电子商务业务收入同比下降 1%。此外，云业务——通常是公司增长最快的部门——与去年相比仅增长了 3%，因为在经历了 Covid-19 疫情后，全球云计算的总体支出出现了大幅增长，但增长放缓。然而，在提高运营效率和优化成本的推动下，阿里巴巴调整后的每股美国存托凭证摊薄收益增长 14% 至 19.26 元人民币（2.79 美元）。
那么阿里巴巴的股票在财报公布后值得关注吗？以目前每股约 90 美元的市价计算，阿里巴巴的市盈率仅为 2023 年市盈率的 12 倍左右。虽然这高于去年 11 月的 9 倍左右，但我们仍然认为这是合理的。中国一直在缩减其严格的零 Covid-19 政策，而大规模的重新开放对于阿里巴巴等与更广泛的中国经济交织在一起的电子商务公司来说应该是个好兆头。此外，有迹象表明，在该公司的金融服务附属公司蚂蚁集团取得一些积极的监管成果后，该公司面临的监管阻力可能会有所缓解。此外，与美国电商巨头亚马逊相比，阿里巴巴的估值更为优惠亚马逊 0.0%，其交易价格远高于 50 倍的远期收益，具有类似的近期增长预测。尽管考虑到监管和政治方面的担忧，中国股票的风险通常更高，但我们仍然认为估值差异如此之大可能是没有道理的。我们估计阿里巴巴的估值约为每股 122 美元，表明其潜在上涨空间超过市场价格 37%。