$天孚通信(SZ300394)$ $中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$

先说结论：天孚依旧会是强者恒强！

天孚的核心是什么？从定位，卡位，地位3方面来看：

1初始定位，光模块上游，光模块核心器件，即使中际新易胜做光模块也需要向天孚来购器件。

2延申卡位，是M厂光引擎及800G,1.6T代工方，也就是说既是光模块上游同时也代工生产高速光模块。这里就已经实际比中际新易胜多了一个身位。

3生态地位，深度绑定英伟达，因为M厂是NV子公司是亲儿子，只要M厂能做（也就是只要天孚能做），英伟达订单管够。天孚的大客户FAB也是北美多个大厂的光模块代工厂，天孚光器件同样供不应求。

之前我就说过，就从英伟达那获单优先级来说：一定是天孚（M厂）＞中际＞新易胜。

所以任何光模砍单，铜进光退，交换机结构减量等波动都无法撼动天孚的光模订单，只会影响中际的。

天孚一季报提供了一个短暂的买入机会。只是因为产能交付短暂出现点问题，核心竞争力并没有受损。等市场短暂宣泄完反应过来，天孚依旧会是那个曾经的少年。