#投资炼金季#
@吉比特 游戏行业中因为腾讯网易等龙头都在港股，那么大陆市场就构成了三七、世纪华通、完美世界三强格局，吉比特一直是被忽略的那一个。但是随着近几年的几款行业头部产品的出现以及吉比特的股价经常大涨，第二梯队游戏公司中加上了吉比特。而其中分红一直很高的只有吉比特，这次就从几个维度来简单说下吉比特是家什么公司。
吉比特的原始积累
十几年前梦幻西游在80 90后群体中获得广泛好评时，《问道》打破了时长制，入局回合制游戏，迅速在点卡支出不太充裕的群体中快速获取了大批用户，向市场证明了回合制确实很吸金。后来端转手阶段，吉比特借助《问道》取得了稳定的营收，直至今日，问道仍然能够支撑吉比特常年占据全球收入榜单中前部，长线运营算是让吉比特玩明白了。
保持创新下的头部产品频出，自研产品带来高利润率。
吉比特旗下的雷霆游戏主发行，青瓷游戏主研发，两者合并为吉比特贡献了诸多头部游戏产品。《最强蜗牛》《摩尔庄园》至少在公测后较长一段时间内成为行业头部产品，并收获了很多泛用户，而随后自研产品《一念逍遥》的公测再次打破了吉比特品类核心用户外的拓展能力，一开始被只认为一款较小的细分品类产品，却能在七麦中长期保持畅销榜前十，上线一年多还能保持苹果渠道日均46w的流水，一念逍遥把吉比特的长线运营和品类创新首度融合到一起，目前看来该款产品仍然能与问道等作为吉比特稳定营收的基本盘保障。
国内证券市场游戏第一分红吉比特
2021年，吉别特游戏收入45.57亿，毛利率85.18%，销售费用在同比激增325.67%的情况下仍然保持了行业领先的高毛利率。销售费率同比大增源自于2020年基数太低，2.99亿的销售费用，27.4亿的营收中占比刚过10%，对比三七、盛趣、完美的该项数据，吉比特一直都是最低的。营销上剩下来的钱，吉比特可能更愿意给到股东，2020年度每10股派息120元，2019年度每10股派息50元，2018年度每10股派息100元，因此吉比特也被誉为游戏茅。那么销售费用激增和人工成本加大的情况下，高分红会持续下去吗？我认为是有可能的。2021年销售大头应该是一念逍遥的广告投入和买量成本，但同时产品也给公司带来了足够的营收和利润增长，吉比特的营销策略仍然是较为保守的。另一方面，老板的格局也支撑了其持续高分红下去。
后续怎么看？
吉比特目前是一念、摩尔、问道构成了足够稳定的基本盘，未来增长点在于品类创新上的持续推新和海外空间。品类创新和长线运营上，确实有概率再复制一念的情况，海外市场也在去年被老板提到比较高的战略目标，大陆市场相对玩明白了，海外具体表现怎样还是未知，如果做好了，可能吉比特的估值和分红还能再上一个高度。