$滨江集团(SZ002244)$ 我认为所有人都低估了滨江，滨江全年权益销售400亿左右，销售回款上半年236亿，全年400亿问题不大，毛利率30%以上，去年有大幅一次性坏帐计提没有参考性，拿2017年比,2017年结算137亿每股收益0.55,如按2019年回款400亿全部结算,每股收益1.65,要知道2017年滨江结算毛利率30.1%,而2019上半年结算毛利率35.15%,

按滨江拿地金额,管理能力以后每年400亿权益保底没什么问题,真实市盈率2倍出头,最骚的是滨江同其他地产股比没什么风险,其他地产商有息负债动不动上千亿打底,滨江有息负债只有287亿,还有121亿现金,老板相关一致人占股近70%,利益与公司一致没有一些公司所谓的问题.反正我看到不管股价这几年老总只要有钱就增持。

再来,公司有息负债利率只有5.6%,有息负债中银行贷款61%,境内债39%,无信托和境外债,要知道很多地产商借的信托利率远超10%，境外债更有汇率损失的风险，滨江完全没有这些问题。滨江每年还有至少几亿的房地产操盘管理费,产品溢价率更是明显.现在房子刚需渐少,改善性住房需求越来越大的情况下,滨江前景更是大好。

举二个低估的地产股,阳光城权益销售能做到1200亿以上,但回款最多900亿就不错了,净利率6%,利润54亿就是上限了,滨江净利能到12%的,400亿回款,利润48亿,加点管理费50亿以上也能达到,现在滨江120亿的市值,阳光城市值260亿,更何况阳光城的风险和滨江比太大,不是一个层级.

新城实际估值与滨江差不多低,但新城不确定性太多,我25以下买的,这二天30块基本卖的差不多了,新城首先董事长问题,所谓拔出萝卜带出泥,还有没有别的事这还不清楚,另外贷款离全部恢复还差的远,恢复后利率会不会往上升,下半年不怎么拿地肯定会影响以后的销售,新城出租运营现在是不错,物业出租以后怎样,景不景气不确定性太大,其他的地产股我就不对比了,因为这二个已经是我认为最低估的了.

我已建仓滨江，准备重仓，大家讨论下滨江的价值和我未发现的风险点。