本轮赛道牛市，两个特点：产业链中的木桶效应，比如光伏的硅料，电池的锂；另一个是资产荒和机构大发展，资金抢占核心赛道制高点，估值一次到位。比如半导体设备，半导体材料，航空发动机。

海外成熟市场估值低的令人发指：武田制药11倍，辉瑞12倍，罗罗15倍，应用材料15倍，洛马受战争利好涨至19倍，高通15.9倍，嘉信理财19年只有13倍。

未来我们市场估值也会向此靠拢。

参考2010年以后的中小板指，未来创业板估值的波动区间也要下移。下一个重心放到科创板。