节前，我去信易方达基金，询问关于$HS300ETF(SH510310)$数年间跑赢基准10%却死不分红的问题。对方回复说：

“基金分红并不会增加您的资产，在不考虑基金净值及价格波动的前提下，其实分红前后账户的总资产是不变的”。

对，说得确实对。但是不会照顾投资人的情绪，这鸡可就难养大啊。

首先，投资者购买的是资产，分红来自于资产的增殖，etf的分红则是更加纯粹的来自资产本身的自我增值，排除了市场估值变动的干扰。尽管分红前后总资产不变，但分红作为资产增殖的结果，其意义完全不同，对于投资者来说，这份回报从仅仅存在于净值的抽象概念中变成了看得见的现货。仅凭这一点，分红作为落袋为安的措施在心理上就已经赢了一步，尽管客观看来实施前后资产不变。

其次，投资者拿到分红，是否愿意再投资应当交由投资人来决策，基金公司这样越俎代庖真的合适吗？作为养鸡场的股东，谁会授权经理不论市场情况如何，拿到多少鸡蛋一律都在市场上换成母鸡，死命地扩张规模？

想要连本带利退出就只有交赎回费彻底退出，这样一毛不拔的经营策略可能也是$易基综债(SZ161119)$ 始终养不大的原因之一。这就像手里拿着银行存单却永远看不到派息一样，储蓄国债起码还是每年派息的呢。

有人曾经分析为什么明明都需要去学习和适应，客观上来看学校教的东西更有用，但网游总比学校更吸引人？因为网游经过精巧的设计，懂得给玩家一点一点微小的正激励。

年后要再次致信易方达询问一下关于这两款基金分红的计划，是否打算永不分红。