当前市场进入这种对于利空因素和利多因素同时钝化的交易状态，市场底到反弹 的促发机制有二个核心要素，一个是盘整时间是否充分，另一个是增量资金在哪里。综合判断十一之后市场步入反弹的 概率较大。以 8月政治局会议作为本轮政策底进行衡量，十一前后基本已经 满足本轮政策底到市场底间隔时间与最后一跌持续时间。根据历史复盘，最后一跌 的持续时间在 20-30 个交易日左右。此外，国庆节前 5 个交易日出现普跌，节后 5 个交易日反弹上涨明显。根据历史数据，各个指数的平均收益率在节前和节后 都出现不同程度的反转，雪山判断当前大盘指数政策底和市场底最终形成后应该很接近，因此不用恐慌耐心很重要。
今天我们来说说风电龙头东方电缆，二季度公司 实现营业收入 22.5 亿元，同比增长 10%，归母净利 3.6 亿元，同比增长 48%，业绩复苏明显。二季度东方营收同比增长 10%左右，实现毛利率 27.1%，同比提升约 7pct， 毛利率提升主要受益于海缆毛利率的提升，主要由产品结构升级，毛利率较高的高电 压等级海缆产品批量交付，期间费用率约 6.4%，同比有所下降，经营性现金净流入约 4.3 亿元，同环比均 提升明显，资本开支约 1.5 亿元，表明公司积极推进产能建设。
今年上半年，国内 海风启动节奏延缓，整体招标规模不及预期。截止 7 月底，公司在手 订单 80 亿元，其中海缆系统 39.2 亿元，陆缆系统 27.1亿元，海洋工程 13.7亿元。 在此背景下，公司仍然实现三峡能源山东分公司牟平海上风电项目、 华能岱山 1 号海上风电项目等海风项 目的获取，业务范围延伸至山东、广西等省份。海外方面，新增获得 沃旭能源 Baltica 2 Offshore 项目，此前签署的 Inch Cape 海上风 电项目输出缆供应前期工程协议稳步推进，完成海缆设计 与型式试验后，有望成为该项目 220kv 输出缆的供应商，实现海外业 务的进一步突破，后期随着海外业务的扩张，东方长期业绩持续性可以有效获得支撑。
国内海风资源丰富，开发资源充足，海上风资 源技术开发潜力超过 35 亿千瓦，海上风电开发潜力巨大。海风年均新增装机规模 有望由十四五期间年均 15GW 向十五五期间年均 30-40GW 进发。当前海风招标 加速，8 月 4 日，国电投启动总容量 16GW 海风竞配框架招标，随着深远海开发趋 势与海风高招标态势的到来，公司高附加值产品优势显著，有望持续受益业绩复苏可期。
东方国内海缆龙头地位稳固、高端高压海缆竞 争格局良好、海外市场积极拓展取得新进展，待航道、海域等问题解 决后有望重回高增长发展。去年每股收益1.2元，今年业绩弹性很大，整个赛道板块企稳后，值得持续跟踪关注。
中线投资股票池还会继续，每次进股票池出股票池都有记录与当天市场价同步，会实时更新，如果股票池无变化每周末会做持仓总结，大家可以在过往文章中搜查。
好了今天就说到这里了，以上只是我的个人投资笔记难免出现错误，不构成投资建议，请多关注雪山，雪山每一篇文章都是公司估值低位，每一篇文章都有安全边际价格，力求持续寻找市场可投资的标的。