资本市场持续深化改革，券商展业环境不断优化。全面注册制正式落地，推动资本市场健康发展 利好券商投行业务链，公募基金降费，财富管理行业迎来全面高质量发展机遇，券商行业景气度处于向上通道。预计证券行业2023H1将实现归母净利润842亿元同比+10%，其中自营和投行业务贡献主要增量，资管业务稳中有进，经纪、两 融业务逐步实现边际改善。当前整个板块处于估值底部区间，随着行业景气度回升以及资本市场改革持续深化，证券板块将迎来估值修复行情。
前几天雪山说了中信证券今天说说东方证券，公司 上半年实现归母净利润 18之20 亿元，同比 +178%之+209%。第二季度归母净利润区间为 3.72之5.72 亿元，同 比-11.22%~之36.52%。业绩弹性恢复不连续可能源自于股票质押业务减值准备和自营业务下滑。
公司投行业务方面，二季 度承销及保荐收入为 2.47 亿元，同比上升 10.76%。股权承销募集金额分别为 51.3 亿元，同比下降 44.3%，承销家数为 4 家，债券总承销募集金 额 1078.3亿元同比上升 12.5%，承销家数为 267 家。东方股权业务排队项目 36 家，位居行业第 14，债券承销位 居行业第 8，总体竞争力在行业处于前列。
泛资管业务方面，二季度沪深日均股基成 交量为 1.01 万亿，环比上升 14.5%，同比上升 6.5%，市场交易量 有所上升，预计东方佣金收入持平或微降。协会数 据，基金资产净值由 3 月末的 26.7万亿上升至 5 月末的 27.8万亿， 主要系利率下降推动债券型基金规模上升，权益类基金遇冷，总体来说二季度微降。
自营业务方面，二季度 沪深 300 下降- 6.1%，中证全债指数上涨+1.94%，叠加去年业务高基数，东方二季度业绩同比有所下降。
总体来说东方上半年业绩恢复还是不错的，整个券商板块目前相对低位，后期随着大盘指数的企稳，券商有望率先启动估值修复行情。东方去年每股收益0.35元,今年业绩至少+30%的增长率，整个板块短期表现好于沪深300指数,值得持续跟踪关注。
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