今日IM贴水是四大期指2019年以来的最高点。股指期货贴水，意味着资金认为股票的远期价格比现价还低。当然，贴水扩大的一部分原因，是雪球产品敲入后，机构减仓对冲的看多股指期货仓位所致，但大方向并不乐观，风险尚未完全解除。