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(5)港股有很多我们不了解、一知半解、看似美好的股票,往往是导致亏损的股票
尤其一些知名的企业,如香港本地股港铁、长河等;香港股市独有的澳门赌股,如金沙中国、美高梅中国等;台湾企业统一中国、日本企业迅销(优衣库母公司)、欧美公司新秀丽、欧舒丹等等;
虽然知其名,甚至用其产品,但无从了解企业的真实运行情况。
(6)港股市场并非成熟的市场,而是被边缘化的市场
市场波动不是随本地经济发展情况波动,而主要受欧美市场影响;虽然多数股票是大陆的上市企业,南下资金从2014年11月份“港股通”起就信誓旦旦地扬言要争夺港股“定价权”,但至今仍掌握在欧美资金手里。
当欧美市场不好时,这些“闲钱”就来香港,推高本地股市;当他们本地市场一有风吹草动,就会抛售港股,资金流回本地。
美联储为应对高通胀、高债务而加息已成定局,人们预测的不是加不加,而是今年要加多少次,大摩预测4次,而小摩预测多大9次。
随着加息后利率的不断抬升,美元将会不断地流回本土;所以2022年香港股市虽然低估,但并不乐观。
(7)港股估值低是常态,价值能否回归看何时真的有“定价权”
看看同时在香港和A股同时上市的同一支股票就知道了,港股比A股“杀估值”更狠。前几年港股对A股有溢价的“万科”、“海螺水泥”,如今都折价17-18%了。银行股够便宜吧,大行折价17-18%,象中信/光大/民生这样的折价30%几,而重庆银行折价56%。民生银行的动态市盈率2.43,便宜吧,抄底吗?
(8)港股的“情绪”来源“丰富”,股价情绪化更严重,甚至有的注度较低的优质股票“没有情绪”,股价没有波动,只有下跌,个人认为多数股票不适合“长期持有”,只适合做波段。
国内的企业,在香港上市,欧美的资金炒股。这导致港股的股价即要受到A股市场影响,又受到欧美市场影响,且“跟跌不跟涨”的时候多,容易受到“负面情绪影响”。
中概股、生物制药受到的影响因素,网上随处可见,不再赘述;但对股价的影响应该还会持续。
港股市场有“做空”机制,当股票尤其是有瑕疵的股票被做空机构盯上时,往往在劫难逃。(当然也有例外,比如安踏曾经也被做空,但反击成功)
2、话题哥的9支港美市场基金
(1)本人投资水平不高,但是能活下来的第一个原则就是“不懂不做,不知不做”。 对美股市场我不了解,而且美国已经十年牛市、以及美国目前的经济状况来看,我会首先放弃华安纳斯达克100指数(F040046)和博时标普500ETF联接(F050025)两支基金,无论它过往的业绩有多好,人气有多高,我都会首先放弃。
(2)从购买基金的个人习惯来看,我更喜欢购买“主动型基金”。
指数类基金,则是“听天由命”,全由市场说了算,只能获得市场的平均收益。指数基金不能择时,总是满仓,波动大于主动基金,持仓体验较差。
香港股市波动大,变幻莫测,指数基金持仓体验可能会更差。
只有“主动”,才有可能获得胜于市场的超额收益。
而要从“主动型基金”中获得超额收益,最便捷的方式就是找到能够穿越牛熊、曾经获得超额收益的基金经理,并认为这个基金经理有能力在未来为投资人继续带来超额收益。
所以,我的首选就剩两支投资港股市场的主动型基金了:
华安香港精选(F040018):成立时间长,至今已经将近11年半;投资范围广,投资不局限于港股通标的,而是全市场选择,并且可以从台湾、新加坡股市选择优秀标的。
基金经理从成立之初就没变过,已经11年多。这点是我最看重的。
中欧丰泓沪港深A(F002685):虽然投资港股的时候仅限于港股通,但更灵活之处在于可以投资A股的所有标的。相信基金经理对于A股的投资更加得心应手。
现在的基金经理任职只有两年多,但是被名将曹名长带过一年多,希望未来能有不错的业绩,仅从独立后的2021年看,能有10.64%的回报,尚还不错。
(3)两支主动型基金和恒生指数基金的业绩对比
五年年化业绩分别达到了11.79%和14.81%。而恒生指数已经回到了五年前。也就是说,若五年前同时还购买了等值的指数基金,则:
华安香港精选(F040018)五年的收益率是74.59%;
中欧丰泓沪港深A(F002685)五年的收益率是79.30%;
华夏恒生ETF联接(F000071) 五年的收益率是0.01%
(4)两支主动型基金的持仓情况
华安香港精选(F040018)持仓分散,前十大持仓占比只有31.57%;而
中欧丰泓沪港深A(F002685)持仓相对集中,前十大持仓占比达到了60.62%,且出现了一支A股“立讯精密”。
华安香港精选(F040018)2021年中报显示,其所有持仓股票数量达到68支,且持仓行业也比较分散:
中欧丰泓沪港深A(F002685)2021年中报显示,其所有持仓股票数量达到124支,但是大部分为A股股票,港股只有27支。持仓主要集中在非必需消费品和金融:
(4)风险指标
(5)投资风格
均为大盘成长型。
(数据来源:晨星基金、天天基金、相关标的的定期报告)
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