$中炬高新(SH600872)$ 市场普遍预期Q1收入增长10%，利润增长15%，实际上利润增长了60%，远超市场预期，利润的增长主要来自原材料价格的下降，毛利率提升。去年Q4收入-8.6%，利润-47.9%，可能有利润调整的嫌疑。据渠道调研，公司Q1有压货动作，实际动销比较弱，Q2有可能存在一定的业绩压力。如果全年公司能够完全10%的收入增长，那么2024年收入约为54.25亿，按照Q1的归母净利率16.7%计算得出全年母净利润为9.06亿/+61.49%。公司目前市值约为220亿，估值约为24倍，估值合理，如果华润干得好，具备不错的投资价值。