【中泰机械】大规模设备更新政策进一步细化，机械众多板块将迎需求共振
事件：近日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》）。其中提到，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平；报废汽车回收量较2023年增加约一倍。
补贴政策有望进一步推出，测算年度设备更新规模约1500亿。我们判断，现阶段处于上述各个行业老旧产能摸排阶段，后续针对这些行业的设备更新补贴政策将陆续出台，中央和地方财政，以及商业银行有望联动为企业提供设备购置贴息贷款等多种补贴政策。我们按照单位投资对应一定的节能量的思路测算（本轮政策的衡量标准就是设备的节能和环保），本轮设备更新年度投资规模预计1500亿元左右。
机械众多有望充分受益。行动方案提到要推进重点行业设备更新改造，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。建议重点关注以下板块：
其中【冶金装备】：国内钢铁产能已趋于饱和，过去几年资本开支较弱，但在本轮设备更新政策刺激下，资本开支将重新迎来弹性，建议关注【陕鼓动力】、【杭氧股份】和【西子洁能】等。
西子洁能：主业从事各类余热锅炉、工业锅炉、电站锅炉、核电设备和电站。不仅受益于该政策，同样受益于火电灵活性改造带来的设备更新，根据《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》，我国存量煤电机组灵活性改造应在“十四五”期间完成2亿千瓦，增加系统调节能力3000-4000万千瓦。根据中电联统计数据，煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量成本为500-1500元。故分别按照十四五期间实现增加系统调节能力3000/3500/4000万千瓦三种情况来看，对应市场空间分别为150-450亿元、175-525亿元、450-600亿元。火电灵活性改造市场空间广阔，灵活性改造设备厂商有望充分受益。