巴菲特的模型表明，如果你无法预测一家公司是否会拥有长期（20年以上）的竞争优势，那么投资这样的企业是不明智的。
“投资的关键不是评估一个行业将会对社会产生多大影响，或者它会增长多少，”他写道，“而是确定任何特定公司的竞争优势，最重要的是，这种竞争优势的持久性。”
1999年，当华尔街的分析师们赞美市场上几乎所有互联网公司股票的优点时，巴菲特看到的是更早时代的重演：汽车的发明。
他当时对互联网股票的看法很简单：只有少数赢家，绝大多数都是输家。
“作为一名投资者，你的目标应该只是以合理的价格购买一家容易理解的企业的部分股权，这家企业的股权价值会在5年、10年和20年后肯定会大幅提高。”
巴菲特以可口可乐为例，解释了他和查理·芒格投资哲学中最重要的原则之一：投资那些可能会长期存在的无聊公司，避免投资任何创新或革命性的东西，不管你认为它们可能会带来多少回报。
“我们正在寻找我们认为在未来10年或20年内几乎肯定会拥有巨大竞争力的业务，”他写道，“快速变化的行业环境可能会带来巨大成功的机会，但这排除了我们寻求的确定性。”
“‘购买商品，出售品牌’一直是商业成功的公式。自1886年以来，它为可口可乐带来了巨大而持续的利润，”他在2011年的信中写道。