$万华化学(SH600309)$
关于2023年年报，在昨天还有一堆人去猜业绩，说明2月2日发布的业绩快报没几个人看。
业绩快报早就出来了，所以业绩无所谓好坏，没有公布的是分红率。在创业板宁德时代分红率都有2.75%，沪深300的预期分红率5%，红利指数预期分红率7%的情况下，万华的分红率只有2%，这就和目前的大方向不符了，这个是市场预期的主要差距。
2023年的聚氨酯产能增加了100万吨（25%），但是这部分产能大部分不是一季度投放的（2022年一季度产量101万吨，2023年一季度产量116万吨），所以2024年一季度的利润增长主要来源是这部分。新材料增加的产能抵消今年聚氨酯价格的同比下跌部分。石化纯粹是增加GDP可以忽略不计。所以一季度的利润增量在20%左右。
2024年全年的利润增量来源于新产能的投放，单价的增长目前还没看到，考虑到聚氨酯和地产的强相关，2024年预计没有景气周期，以目前万华的产能规模，新装置的投放对整体增量的边际效应在递减，全年利润增长有限，前几年动辄翻倍的业绩增量不会再出现。
如果在矮个子里选高个子，万华化学是化工行业里的尖子生，但2024年万华的涨幅大概是沪深300的涨幅。
2024年胜率比较高赔率也比较好的投资主线有两条，一是国家鼓励的新质生产力概念（包括半导体和AI）——科创ETF创业板ETF等；二是美联储降息的外资回流（受益最大的是港股）——恒生科技ETF等