去年下半年开始,鸭数量已经恢复,鸭副价格跌到正常水平,毛利率已经恢复,Q4的亏损,很大程度上因为对外投资亏损,一下子计提了很大金额。
一般1-2年内的新店营收和利润远低于3-5年以上的老店,因为周围回头客还不熟悉新开的店铺,没有形成购买习惯,要通过发券或广告或活动促销。假以时日,新店优胜劣汰后剩下的成熟店铺占比提升,会拉高单店营收和利润。
如果单店净利润提高到5万,那1.6万家店铺就有8亿净利润,ROE可以回到12%以上。
对外投资的项目,未来某些年份港股市场热度升温,一旦IPO成功一两家,将带来大额投资收益,个别年份净利润10亿以上,ROE恢复到15~18%以上是很有可能的……到时候估值回到3~4PB以上不奇怪……
它目前单店利润下降,很大程度上跟原料涨价造成的暂时的毛利率暴跌有关,印象中原材料占了80%以上的成本;另外,宏观环境影响可选消费,这都是暂时的困境。对外投资计提巨额亏损,让2023Q4的报表很难看,有点故意做差财报数字、方便低价回购的感觉……
公司大股东低位回购注销、高位定向增发,在赚二级市场差价,只要你低位不割肉、反而跟着越跌越买拉低成本,长期股东实际上跟着受益……